Strategen om Wall Street: ”Håll i er – resan blir ännu vildare”

Amerikanska aktier låg på en rekordhög nivå inför Donald Trumps Liberation day. När tullarna presenterades störtdök börsen, och sedan dess har återhämtningen varit en ombytlig resa med många tvära kast.

Julian Emanuel, strateg på Evercore ISI, gör liknelser med en berg- och dalbana.

"Veckorna under första halvåret 2025 innehöll decennier av händelser", konstaterar han i ett pressmeddelande på söndagen. Det rapporterar Marketwatch.

Marknaden återigen på djupt vatten

Julian Emanuel tror att aktiemarknaden nu återigen står på en osäker topp.

"Optimismen efter valet fick börsen att stiga, nådde en topp, men föll i rädsla för handelskrig och en tillbakagång i ekonomin. Trumps plötsliga tullpaus banade sedan väg för en snabb klättring till nya rekordnivåer", skriver han och tillägger:

”Som en riktig berg- och dalbana var den inledande rörelsen från botten lika våldsam som nedgångens sista fas.”

Han noterar även att marknaden präglas av höga multiplar för vinst per aktie, där S&P 500 för närvarande har ett genomsnittligt P/E tal på på 24,5 gånger aktievärdet. Avkastningen efter att multiplarna har nått en så hög nivå brukar vara låg i ett antal år.

Och när marknaderna har nått ett krön, spår Julian Emanuel att volatiliteten kommer att eskalera.

”Håll i er, resan ser ut att bli ännu vildare”, konstaterar han i pressmeddelandet på söndagen.

Finns hopp på medellång sikt

På medellång sikt tror han dock att det kan utvecklas till det bättre. Han konstaterar att den senaste tidens björnmarknad – med ett fall på 20 procent eller mer som inträffat utan en recession bara har hänt sex gånger sedan 1960.

Emanuel konstaterar att historiskt sett har börsras på 20 procent eller mer som inträffat även fast det inte har varit någon recession, endast har inträffat sex gånger sedan 1960. Dessa fall har följts av uppgångar på i genomsnitt 26 procent med nya aktietoppar.

Han slänger dock in en brasklapp.

"Ett rally utesluter inte instabilitet. Nedgångar på mellan 15 till 7,5 procent avlöste varandra innan de slutgiltiga topparna", skriver han.

Och att döma av Evercores egen prognos för S&P 500, som ligger på 5.600 för slutet av 2025, verkar de själva inte spå en markant uppgång under innevarande år.