Strategens oro för Europas jättar: ”Väldigt bekymrande”
– Jag tror att det är viktigt. Vi har haft gradvisa ränteuppgångar kopplat till ECB:s svängning mot det mer hökaktiga hållet men fransmännen tål det inte, säger hon i EFN:s Börslunch.
Prenumerera från 225 kr/mån – magasinet med unika analyser, intervjuer och reportage.
Stigande räntor är ett stort problem för länder med hög statsskuld och med stora budgetunderskott. Ett sådant land med dåliga förutsättningar för att hantera högre räntor är just Frankrike.
– Att räntorna fortsätter stiga gör att man till slut når en gräns som blir bråkig, säger Amanda Sundström, senior makrostrateg på SEB.
Samtidigt har flera experter och analytiker den senaste tiden pratat om att räntorna stiger till följd av en stark ekonomi. Tillväxtboomen drivet av investeringar i AI är en av anledningarna till att räntorna stiger.
Amanda Sundström förstår resonemanget och ser hur ekonomin värms upp från en utdragen lågkonjunktur, men menar att de franska eller europeiska räntornas uppgångar inte är till följd av ökad tillväxt.
– Men den här typen av ränteuppgångar gör allt mer ont i länder med höga statsskulder. Inte bara för att man behöver låna dyrare men också för att man blöder ränteutgifter som i sin tur försämrar budget- och skuldproblematiken. Jag börjar tycka att det känns jobbigt, säger hon.
ECB:s höjning ett ”policymisstag”
De franska räntorna ligger i dag över både de grekiska och italienska, vilket enligt Amanda Sundström signalerar att marknaden anser att det är problematiskt på riktigt. Hon ser inga tecken på att varken Frankrike, Storbritannien eller något annat europeiskt land med höga statsskulder försöker förbättra situationen.
– Det är väldigt bekymrande, säger hon i Börslunch.
Under förra veckan valde Christine Lagarde och Europeiska centralbanken, ECB, som väntat att höja räntorna med 25 punkter. Men även om det var i linje med analytikernas förhandstips tycker Amanda Sundström att det är förvånande att ECB behöver vara så strama. Det är den andra höjningen ECB gjort sedan i somras och marknaden prissätter redan en högre ränta.
– Jag upplever att man är väldigt bränd av det man gjorde 2022 då man upplevde att man var för långsam på bollen och inte stramade åt tillräckligt snabbt. Tyvärr gör man nu ett policymisstag för att rätta upp det gamla. Det är lite besvärande, säger hon.
Riskerar onödiga spänningar
Stigande oljepriser och den efterföljande energiprischocken som kommit menar hon saknar tecken på att ha spridit sig brett i ekonomin, utan att den i stället varit åtstramande. Att penningpolitiken i det läget stramar åt ytterligare riskerar att starta stora ekonomiska problem.
Hon tycker att det riskerar att skapa onödiga spänningar. Att inflationen i sig stiger av en energiprischock är inte konstigt men hon menar att frågan snarare ligger i om ECB behöver strama åt för att få bukt på problemet.
– Vi vet att de inte kan få ner energipriserna och att det förmodligen kommer leda till högre matpriser, men det i sig betyder inte att man automatiskt måste strama åt. Det är inte utan risker, men jag tror också att man ska se tillväxtriskerna som allvarliga, säger Amanda Sundström i Börslunch.
Den franska tioårsräntan handlas omkring 4,50 procent vid klockan 15.
