Strategens varning om dollarn: ”Dubbelt straff”

Efter att det stod klart i söndags att ett handelsavtal mellan USA och EU var i hamn med en tullsats på 15 procent stärktes dollarn omkring 1 procent mot euron och kronan sedan fredagens stängningskurs. Hittills i år har dollarn försvagats närmare 12 procent mot båda valutorna. Att dollarn stärktes i måndags hänvisar Amanda Sundström i första hand till tullavtalet.

– Marknaden tolkar USA som den vinnande parten medan det är negativt för den europeiska tillväxten. Att dollarn går starkt ses även som ett tecken på att Trump har lyckats få igenom mer än många hade trott, bland annat i form av löften om direktinvesteringar från EU och Japan. Hur mycket av detta som väl blir sanning återstår att se, säger hon och fortsätter:

– Det är absolut en stor rörelse men ser vi sedan årsskiftet så hade dollarn försvagats 13 procent mot euron i fredags innan avtalet. Och det i sig är en väldigt stor rörelse som också har gått snabbt. Så man får ändå se den här förstärkningen mot en längre period med snabb försvagning. 

"Väldigt stor rörelse snabbt"

Enligt valutaexperten är det inte konstigt med stora valutarörelser när spelreglerna förändras och många svårtolkade institutionella händelser sker samtidigt. Det blir en svårtolkad miljö för både privatpersoner och bolag att fatta beslut i, menar hon.

– Men osäkerheten kring amerikanska institutioner och ekonomin har inneburit att många vill minska på sin exponering mot USA. Man betraktar helt enkelt landets tillgångar som mer riskfyllda nu än tidigare och har därför sålt av en del av sina innehav, vilket lett till en svagare dollar.

Att dollarn försvagas samtidigt som Donald Trump inleder tullar på import från andra länder, väntas drabba den amerikanska konsumenten hårt. Inför valet ville Trump stärka dollarn i syfte att visa hur starkt USA är. Samtidigt som han vill få igång industrisektorn vilket gör att han istället vill ha en svagare dollar.

– Men en svagare dollar gör att man importerar mer inflation, även om USA också har en stor inhemsk produktion. Så det finns flera aspekter i det här där han inte vill ha inflation men vill stärka ekonomin. En svagare dollar innebär att man får betala mer för importen som sådan, men även för tullarna som också leder till dyrare import. Det blir ett dubbelt straff mot de amerikanska konsumenterna, säger Amanda Sundström.

Spår fortsatt dollartapp

Hur dollarns utveckling kommer se ut i närtid är dock svårt att sia om enligt Sundström. Under veckan väntas fler handelssamtal, viktiga makrosiffror och räntebesked från Fed i kväll där centralbanken väntas lämna styrräntan oförändrad igen.

– På längre sikt är vår bild att dollarn kommer fortsätta tappa mot både euron och kronan. Till viss del är dollarn fortfarande högt värderad och det finns fortfarande utrymme för en normalisering, säger hon.

– Vi är fortfarande i en miljö där kronan är svag och dollarn stark och vi tror att det kan fortsätta i den riktning vi sett sedan årsskiftet – där dollarn blir lite mindre stark och kronan lite starkare. I snitt mot andra valutor är den svenska kronan fortfarande svag, så det finns en del utrymme kvar. Även euron kan stärkas ytterligare mot dollarn.