TELIA: GUIDNINGSRISK 2025 OCH STRETCHAD VÄRDERING – ABG

STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Teleoperatören Telias guidning kring kassaflödet 2025 ser osäker ut samtidigt som aktievärderingen kräver perfektion från bolaget framöver.

Det skriver ABG Sundal Collier i en analys där Telia nedgraderas till sälj (behåll), vilket Nyhetsbyrån Direkt rapporterat om tidigare på torsdagen.

"Vi nedgraderar Telia till sälj (behåll) eftersom vi ligger 5 procent under Telias implicita guidning för det fria kassaflödet 2025, och hävdar att aktien diskonterar ett fritt kassaflöde som ligger minst i linje med guidningen", skriver analyshuset.

Trots avsevärda operativa förbättringar befarar ABG att Telia återigen kommer att misslyckas med att täcka miniminivån i sin utdelningspolicy.

En skarp förbättring i kassaflödet under 2025-2027, enligt Telias nya mål, verkar redan vara diskonterat i nuvarande värdering, skriver ABG. Samtidigt påpekar analyshuset att det finns en "avsevärd exekveringsrisk" givet Telias historik.

För 2024 räknar analyshuset med att Telias strukturella operativa fria kassaflöde hamnar i den nedre delen av bolagets prognosintervall om 7-8 miljarder kronor.

ABG lyfter också fram att Telias balansräkning inte är så stark som den verkar givet bolagets många justeringar.

"Vi skulle sälja på en negativ risk i relation till avkastning", heter det i analysen.

ABG Sundal Collier drar ned riktkursen för Telia till 29 kronor (31), vilket kan ställas mot onsdagens stängningskurs på 32:87 kronor.