Tesla-aktien lika oförutsägbar som Musk

Aktiemarknaden tycks ifrågasätta Elon Musk och Tesla. Det har gällt sedan börsnoteringen 2010. Trots det, har de långsiktiga ägarna fått makalös avkastning på sin investering.

Tesla är ett eget djur på börsen. Referensmultiplar blir lätt onödiga. Kontexten är trots allt viktig. Kanske ska Tesla värderas likt de amerikanska techjättarna.

Microsoft värderas till 26 gånger vinstestimaten på nästa år. Nvidia till 30. För motsvarande multiplar på Tesla ska kursen ned till 100 dollar. Där bottnade aktien januari 2023. Och det är bra bit från nuvarande nivåer.

Ford värderas till sju gånger den förväntade vinsten i år. Kraftig vinstökning väntas, vilket sänker multipeln till fem gånger vinstestimaten för nästa år.

Utköpet som aldrig blev av

En avvikande bolagsstyrning blottades sommaren 2018. Tesla skulle köpas ut från börsen. Finansieringen var säkrad. Elon Musk och Saudi var beredda att betala 420 dollar per aktie. En sifferkombination som i vissa kretsar förknippats med marijuana. En aktie kostade då, före splittarna 2020 och 2022, strax över 340 dollar.

Allt detta kommunicerades via dåvarande Twitter. Aktien steg initialt 11 procent, men föll tillbaka mer än så efterföljande veckor. Huruvida finansiering var säkrad är högst oklart. Böter från amerikanska myndigheter delades ut. Det kostade aktieägarna 20 miljoner dollar.

Trots senaste månadens ras är aktien upp nästan 500 procent på fem år. Den kraftiga uppgången som följde amerikanska valet är däremot utraderad.

Färre köper Tesla i Europa

Teslas nybilsförsäljning har minskat kraftigt i Europa. Totalmarknaden ökade ordentligt under motsvarande period. Slutsatserna är många. Men data från enskilda månader är inget att hänga upp sig på. Referaten skrivs ju ofta i efterhand.

Nästan alla biltillverkare värderas lågt på börsen. Den långsiktiga intjäningsförmågan bedöms ofta vara begränsad, och vinsten ökar sällan kraftigt.

Teslas mjukvara och den data de äger lyfts ofta fram som skäl till den skyhöga värderingen. Tillgångar som bedöms bli avgörande om självkörande bilar standardiseras.

Bolaget värderas till 116 gånger förväntningarna på innevarande årets vinst. Multipeln sjunker inte lägre än till 90 gånger kommande årets vinstestimat.

Musk lika oförutsägbar som aktien

Volatiliteten speglar osäkerheten kring Tesla. Aktien, Elon Musk och den finansiella utvecklingen är i princip omöjlig att förutspå.

Tveksamt om Elon Musk skapat värde för aktieägarna senaste månaden. Tesla bottnade som sagt senast runt 100 dollar. Finns någon slags fundamental ansats kvar kring bolaget, finns hög risk för att aktien ska återvända dit.