Trendskifte på Wall Street: ”Precis det man väntat på”

De senaste åren har uppgångarna på Wall Street till stor del bestått av Mag 7-jättarnas styrka – Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia och Tesla. Sedan årsskiftet syns ett trendskifte där uppgången har breddats. Hittills i år har det breda indexet S&P 500, som till 40 procent består av tech, stigit närmare 7 procent och Mag 7 är upp omkring 1 procent.

– Att S&P gått bättre än Mag 7 sedan årsskiftet talar för en breddning i uppgången och det tror jag ingjuter mod och riskvilja i marknaden. För det är precis det här man har väntat på och vill se – att uppgången blir mindre skör. Samtidigt som ett historiskt högt antal bolag på NYSE noterar årshögsta nivåer, säger Nicklas Andersson, sparekonom på investeringsplattformen Montrose.

Risk för börsfall på 10 procent

Sedan årsskiftet har S&P 500 gått starkare än techjättarna, men från årslägsta i samband med Liberation day i april har däremot Mag 7 gått starkare. Med en rekyl på 36 procent för Mag 7, slår det index som är upp runt 25 procent. Återhämtningen har varit den starkaste någonsin på amerikanska börsen, säger David Bagge, vd på Market Mate, och understryker att breddning måste fortsätta för att minska sårbarheten i uppgången.

– Om det sker en rekyl i marknadsledarna i samband med rapporterna så måste det ske en rotation samtidigt för annars faller hela amerikanska marknaden 5-10 procent ganska snabbt, säger han och fortsätter:

– De senaste veckorna har amerikanska småbolag gått fantastiskt starkt, starkare än Nasdaq och det är väldigt positivt och den utvecklingen vill man fortsätta se för att breddningen ska hålla i sig. Avgörande för det och småbolagens uppgång handlar mycket om vad Fed kommunicerar – när räntesänkningarna kommer och hur mycket.

Enligt Nicklas Andersson är tech fortfarande hett, samtidigt som det fått sällskap av flera sektorer i år.

– Det här ses mer som en återhämtning för Mag 7 snarare än att det är de som driver uppgången i år. Det talar för att uppgången breddas efter flera år av Mag 7 som draglok. Det är fortfarande tech som lockar mycket, och som har stigit i år, men även industri, försvar och AI har gått bra, säger han.

Enligt siffror från den amerikanska sparplattformen Charles Schwab, med över 37 miljoner aktiva användare, har tech tagit sig upp bland de mest nettosålda aktierna när vinsterna plockats hem.

– De senaste fem månaderna har tech varit det mest nettosålda trots uppgångarna. Och för andra månaden i rad har amerikanska småsparare sålt Nvidia till förmån för lite mer stabila aktier som sällanköpsvaror och industri. Det är ett trendskifte, men tids nog kommer småspararna tillbaka till tech, säger Nicklas Andersson.

"Den stora toppen är inte inne"

Även Nasdaq Composite har lyft närmare 7 procent i år och Dow Jones 5 procent. Men för uppgången att hålla i sig krävs mer, menar Andersson.

– Givet att marknaden inte verkar bry sig lika mycket om Trumps utspel längre och dollarn har försvagats så skulle det kunna bli en ganska bra avslutning på året. Men då gäller det att vi får fortsatt stabil vinsttillväxt och att bolagen lyckas navigera Trumps tullar likväl som nyckfullhet. Samt fler handelsavtal och att utländska investerare som roterar tillbaka till USA.

Efter en ovanligt stark inledning på årets starkaste börsmånad i USA spår Bagge en rekyl över rapportperioden för nya uppgångar i augusti.

– Jag tror inte att den stora toppen är inne. Juli brukar vara årets starkaste börsmånad och redan nu efter knappt två veckor känns det som att mycket av det har tagits ut. Så nu är det snarare läge att vänta in rapporterna. Det väntas starka rapporter men givet den här starka återhämtningen är det inte säkert att aktierna orkar fortsätta så mycket högre. 

Vinster hämtas hem i Nvidia

Kommande veckor drar rapportperioden igång även i USA för andra kvartalet, där tullar och valutaeffekter blir två viktiga faktorer att hålla koll på. Först ut blir de amerikanska storbankerna i vanlig ordning.

– Det som blir extra intressant att hålla koll på i rapportperioden är halvledarsektorn och Mag 7, paradoxalt nog. Hur mår AI-trenden och hur ser efterfrågan ut? Det blir viktiga fråga som marknaden vill ha svar på – vad marknaden hoppas på kan utläsas från faktumet att Nvidia handlas på den högsta nivån någonsin just nu, säger Nicklas Andersson och fortsätter:

– Utöver det kommer jag hålla koll på konsumentrelaterade bolag och den generella bilden av vad bolagen säger om tullpåverkan. Där bör de kunna säga mer än i förra kvartalet. Att dollarn har blivit svagare kan nog ge medvind till amerikanska multinationella bolag, inte minst för Mag 7.