Trumps nya paket kan öka skuldberget: ”Snöbollseffekt”

På torsdagen antog USA:s representanthus det omfattande skatteförslaget som president Donald Trump och hans administration lagt fram. Men det var med minsta möjliga marginal. Paketet, som Trump kallar ”big beautiful bill”, ska härnäst gå igenom en omröstning i USA:s senat.

Många bedömare har varnat för att det omdiskuterade skattesänkningspaketet kan komma att öka USA:s budgetunderskott.

SEB:s seniorekonom Johan Javeus är inne på samma spår.

– Alla är eniga om underskottet kommer att öka med det förslag som nu ligger på bordet. De gör det från en redan låg nivå. Någonstans når man en gräns för vad som är långsiktigt hållbart. Räntemarknaden hade hellre velat se en utveckling där budgetunderskotten minskade framöver, säger han.

Kritisk till Trumps plan

Skattesänkningspaketet var en viktig del under Trumps valkampanj i höstas och presidenten hoppas att det hela ska gynna tillväxt, företagande och ge positiva effekter för landet. Trump hoppas samtidigt att tullarna ska inbringa inkomster som i sin tur minskar underskottet.

Men Johan Javeus är skeptisk till Trumps plan.

– Problemet är att skattesänkningarna görs utan att man inte gör tillräckligt stora nedskärningar i utgifterna för att få det att gå runt.

När Moody, det sista av de tre stora kreditvärderingsinstituten, sänkte USA:s kreditbetyg från Aaa till den lägre Aa1 var motiveringen att betydande minskningar av underskott eller utgifter inte är troliga under de kommande åren.

"Risk för snöbollseffekt"

Moody spår samtidigt att det federala budgetunderskottet kommer stiga till 9 procent av USA:s BNP från mellan 6 till 7 procent under de kommande tio åren.

Elisabeth Kopelman, makroekonom på SEB ser också oroande tecken.

– När man har en skuld som kommer upp till 100 procent av BNP eller mer blir räntekostnaderna allt tyngre. Då finns det en risk att man hamnar i en snöbollseffekt, där det blir omöjligt att komma till rätta med underskotten utan kraftiga besparingarna, säger Elisabeth Kopelman

– Det är långsiktigt ohållbart att låna så mycket som man gör. Det var dålig finansdisciplin under Biden och det ser inte ut att vara bättre under Trump, säger hon.

De amerikanska börserna handlades återhållsamt på torsdagen efter att förslaget röstades igenom. S&P 500 stängde oförändrat medan Nasdaq var upp 0,3 procent.

– Om räntorna stiger av fel skäl från börsens synvinkel är det klart att det slår mot värderingen av börserna, säger Elisabeth Kopelman.

– Marknaden orkar nog bara på en sak i taget. När man inte orkar fokusera på tullarna så börjar man fokusera på USA:s ohållbara underskott.