Vad vet vd:arna?

Inför Q1:orna har det sagts att siffrorna i rapporterna, som ju i sin natur är historiska, får mindre betydelse i bakvattnet av Donald Trumps tullkaos.

Den tesen har ännu inte, kanske inte så oväntat, bevisats i kursreaktionerna. Vi har sett både kraftiga upp- och nedgångar på rapportsiffrorna.

Men frågan är vad vd:arna egentligen vet om framtiden kopplat till tullarna. De borde rimligtvis också famla i det okända när det kommer till utsträckningen av handelskonfliktens konsekvenser.

Överskattade vd-insikter i ett osäkert läge

Pandemin med dess utmaningar är bara några år tillbaka. I Assa Abloys rapport nämns att kassaflödet påverkas negativt av att de egna lagren fylls på för att undvika potentiellt dyrare inköp i framtiden. Även HMS vittnar om något liknande.

Det händer ironiskt nog när vi precis kommit ur pandemins följder av dess leveransproblem. Aktiemarknaden underskattade på sina håll kraftigt effekten av att de proppfulla lagren hos bolagens kunder skulle tömmas. Tidiga och stora leveranser för att undvika komponent- och varubrist misstogs för ökad efterfrågan.

Perioden gav inga bevis på att börsens vd:ar var särskilt mer insiktsfulla än någon annan. Ett av de bolagen som mest påverkats av lagerjusteringar är NCAB. I tredje kvartalet 2021 ökade orderingången med 83 procent. I vd-ordet tonades risken för att kunderna byggde lager ned. Liknande kan sägas om en rad andra bolag vid samma tidpunkt.

Det handlar inte om att det är något särskilt fel på vd:arna. Snarare är det väl vi som inte ska överskatta deras förmåga att se runt hörn.