Varnar för bakslag – efter ny börsrotation: ”Smal uppgång”
Wall Street har studsat tillbaka rejält efter vårens tulloro – och har minskat gapet till de europeiska börserna.
Men Jon Arnell, CIO på von Euler & Partners, tror att risken för ett bakslag är "ganska uppenbar".
– Den amerikanska marknaden är ganska smal i sin uppgång, vilket gör den sårbar, säger han.
Trots en längre tid av tulloro och svalare makrodata noterade Wall Street den bredaste uppgången på över ett år i fredags.
Det breda indexet S&P 500 har rusat 10 procent under andra kvartalet, vilket vida överträffar europeiska Stoxx 600-indexet som bara har haft en uppgång på runt 2 procent under samma tid.
Wall Streets starka comeback förbryllar investerare som lagt sina pengar på en börsrotation mot Europa i spåren av tulloron, skriver Financial Times.
I Europa har det nämligen funnits förhoppningar om stora satsningar på försvar och infrastruktur, något som lyfte börsen i början av året. Men i stället har investerare den senaste tiden strömmat tillbaka till techaktier, som varit motorn bakom börsuppgången de senaste åren.
Dec Mullarkey på fondbolaget SLC Management pekar ut vinsterna som det stora problemet i Europa.
– Problemet i Europa har alltid varit vinsterna, vinsterna, vinsterna, säger han.
– Du kan ifrågasätta värderingarna i USA, men där backas aktierna åtminstone av starka balansräkningar. Europahandeln är mer spekulativ – den hänger på att länder som Tyskland faktiskt levererar på sina löften.
"Sårbar marknad"
Jon Arnell, CIO på von Euler & Partners, säger att den amerikanska marknaden är "väldigt riskvillig" och att investerare faller tillbaka till gamla mönster när de väljer att satsa på techsektorn, som historiskt har tagit marknaden uppåt under de senaste tio åren.
– Det är också det som vi ser nu, säger han.
– När investerarna tvekar så går de tillbaka till det som har funkat tidigare och köper amerikanska tillgångar.
Jon Arnell anser att den amerikanska marknaden är väldigt smal i sin uppgång, vilket gör den sårbar.
– Det här kommer slå lite fram och tillbaka. Vi har fått en kraftig rekyl uppåt i marknaden, framförallt i den amerikanska marknaden. Potentialen eller risken för bakslag är ganska uppenbar, säger han.
– Givet att det är retailinvesterare som drivit på marknaden ordentligt, säger han.
Enligt Jon Arnell, som tror på hög volatilitet under sommaren, blickar marknaden nu redan fram till nästa år.
– Vi har höga värderingar, det gör det sårbart. Vi har en smal uppgång, vilket gör det sårbart och en ekonomi som det råder hög osäkerhet kring.
– Marknaden kommer vara ganska slagig under sommaren och in i hösten.
