Varnar för ”nervös” period på börsen – då kan rekylen komma

Från sommarlugn – till höststök med ökad instabilitet.

Så brukar temposkiftet på de finansiella marknaderna se ut när september gör sitt intåg.

Men hittills har septemberbörserna slagit sitt rykte med hög global riskaptit. Och USA:s börser ligger fortsatt på rekordnivåer.

SEB:s seniorekonom Robert Bergqvist skriver i storbankens morgonrapport på måndagen att säsongsmönstret är "ur funktion".

"September är ju börsens "ovän". Stigande förväntningar på sjunkande Fedränta fungerar nu som börsbränsle", skriver han.

Swedbank tar också upp spaningen i en analys med rubriken "Fokus på Fed" där man skriver att stämningsläget har varit "fortsatt gott" och att man inte sett något trendskifte på de finansiella marknaderna.

Aktiechefen: Det har drivit uppgången

Karl Hedberg, aktiechef på DNB Carnegie Private Banking, säger att de förväntade räntesänkningarna från Fed är en stor drivkraft bakom uppgången.

– Vi har egentligen haft momentum med oss sen efter Donald Trumps "Liberation Day". Det var många positiva nyheter som gradvis gjorde att investerarna blev mer säkra på att man borde fortsätta vara investerad i aktiemarknaden. Sen kom vi in i en rapportperiod där det inte fanns någon bred negativ effekt från tullosäkerheten, säger han.

– I rapportperioden blev det tydligt att de amerikanska techbolagen växer väldigt bra. Det var därmed inte en för stor optimism, utan de har levererat utifrån ett vinstperspektiv. De är just de bolagen som varit drivare för en stark amerikansk utveckling.

Karl Hedberg säger att de stora cykliska bolagen kan bli vinnare på en fortsatt positiv trend på marknaden.

– Jag skulle nog säga att det är verkstadsbolag som främst kommer gynnas. Sen tror jag att många kommer titta mer på de bolag som släpat efter.

– Atlas Copco är absolut ett sådant bolag som inte har hängt med. Hexagon är ett annat exempel. Där finns det en uppsida.

Utesluter inte rekyl

Trots det positiva sentimentet flaggar Karl Hedberg för en möjlig nedåtrekyl inför Q3-rapporterna.

– Det är mer som talar för att börsen ska vara positiv när man tittar in i nästa år. Men givet den starka utveckling vi haft så vore en rekyl under hösten inte osannolik. Men jag ser den mer som kortsiktig.

– Det skulle kunna bli lite osäkerhet inför Q3-rapporterna, för det finns nog ändå en viss osäkerhet kopplat vad tullosäkerheten har gett för effekter. För det börjar slå igenom lite på priserna för amerikanska konsumenter. Q3-rapporterna är nog många spända på att se – och man kanske inte bara gasar på fullt in i dem, det kan bli en nervös period inför.