Varningen: Fed kan tvingas bromsa – och spräcka börsrallyt
Marknaden räknar med en mjuklandning – att Fed ska kunna sänka räntan utan att krascha ekonomin.
Men nu kommer varningssignaler om motsatsen: en starkare ekonomi, stigande inflation – och ett börsrally som riskerar att spricka.
Det är i en färsk analys som Nomura-strategen Charlie McElligott höjer ett varningens finger för att marknaden kan ha blivit alltför trygg i sin tro på en mjuklandning.
”Det scenario som skulle ta flest på sängen är ett där de flesta fortsätter att räkna med en ”måttlig avkylning” som möjliggör en ”mjuk nedtrappning av Fed:s penningpolitik”, skriver McElligott enligt Marketwatch.
Han konstaterar att många investerare fortfarande tror på ett så kallat ”Guldlocksscenario” – där Federal Reserve väntas kunna lätta på politiken samtidigt som tillväxten håller i sig och konsumenterna fortsätter att spendera.
Men McElligott lyfter i stället tanken på en oväntad vändning där ekonomin tar fart, med högre tillväxt och stigande inflation – vilket, enligt honom, ”tvingar marknaden att räkna med en betydligt mindre duvaktig Fed, det vill säga en de facto åtstramning”.
Osäkerhet inför nästa Fed-besked
En sådan utveckling skulle kunna överraska en marknad som redan prisat in fortsatta räntesänkningar under 2025 – och i stället tvinga investerare att snabbt ställa om till ett scenario med oförändrat eller till och med högre ränteläge.
Det ökar också osäkerheten inför Federal Reserves nästa räntebesked i december, som marknaden i dag ser som ett jämnt lopp mellan ännu en sänkning och en paus.
McElligott menar att få är beredda på den risken – vilket gör att en ”överraskning på uppsidan” kan bli just den katalysator som bryter årets börsrally.