Vd:ns varning efter suset bland Alfa Lavals analytiker

På måndagen höll Alfa Laval sin kapitalmarknadsdag i det nya innovationscentret i Flemingsberg – där bandet formellt klipps först i morgon.

Aktien är ned minus 4,5 procent hittills i år, mätt som totalavkastning. Samtidigt har verkstadsindex stigit med 7,6 procent.

I samband med rapporten för det tredje kvartalet höjde bolaget, som brukar ses som konservativa i sina uttalanden, sina finansiella mål. Genomsnittlig årlig justerad rörelsemarginal (EBITA) ska vara 17 procent (tidigare 15 procent). Därtill siktar Alfa Laval på en genomsnittlig årlig tillväxt på 7 procent (tidigare 5 procent) som ska ta omsättningen till drömgränsen om 100 miljarder kronor år 2030.

Under eftermiddagen har vd Tom Erixon meddelat att man döper om sina affärsområden. Affärsområdet Food & Water byter namn till Food & Pharma, medan Marine-divisionen får det nya namnet Ocean. Det tredje affärsområdet, Energy, behåller sitt nuvarande namn.

Vad vill ni signalera med detta?

– Jag tror att egentligen så har det här varit interndrivet. Det vill säga att när de här nya divisionscheferna lägger upp sin inriktning och sin strategi och vad vi ska göra i divisionerna så har namnen varit nästan begränsande, snarare än att de har erbjudit en plattform för de framtida investeringarna och de framtida tillväxtområdena, säger Tom Erixon.

För dialog med alla hyperscalers

Dagens stora nyfikenhet bland analytikerna var annars kopplad till datacenterutbyggnaden, där Alfa Laval setts som en potentiell AI-vinnare. Ett sus gick igenom salen när Thomas Möller, chef för bolagets energidivision, gick upp på scenen och kallade datacenterutbyggnaden för en ”gigantisk möjlighet”.

– Vi för en dialog med alla hyperscalers, sa Thomas Möller från scenen.

Detta tonades sedan ned av Tom Erixon, som betonade att man inte ska äga Alfa Laval-aktier utifrån varken möjligheterna med datacenter eller kärnkraft.

Thomas Möller kallar det för en jättemöjlighet. Du tonar ner det hela. Hur ska ni ha det egentligen?

– Vi ska ha det som jag säger, säger Tom Erixon med ett skratt.

– Det är bra att vi är entusiastiska över vissa frågor, men datacenter står för 10 procent av energidivisionen och 3 procent av koncernen. Även om 3 procent skulle bli 6 procent, eller till och med 7-8 procent av koncernen, så ändras inte koncernens totala inriktning och möjligheter. Problemet är att det är lite väl upphaussat, som att hela världen drivs av datacenterutbyggnaden och så kommer det inte att bli.

Tom Erixon: Därför ska man äga Alfa Laval-aktier

Han pekar ut energitillförseln till datacenter som en möjlig långsiktig flaskhals, särskilt för de bolag som satsar på att bygga mycket stora anläggningar.

– Vi investerar i kapacitetsutbyggnader för det här, men det finns andra delar som kommer att begränsa hur snabbt den här utbyggnaden kommer ske.

Om man inte heller ska äga Alfa Laval-aktier för kärnkraft. Av vilken anledning ska man då äga Alfa Laval-aktier?

– För teamet. Nej, men för alla bolag som har teknologi- eller materialplattformar så är det plattformarnas värde som styr. Teknologiplattformar kännetecknas av att de inte är endimensionella i sina användningsområden. Det är kanske därför som vi blir lite återhållsamma i hur vi ser på enskilda applikationer. De toppar under några år, medan vi har byggt separatorer i 140 år.

Tom Erixon betonar att bolaget vill ha en bred och nöjd kundbas, och att den egna applikationsportföljen ska kunna möta kundernas behov på flera olika sätt.

– Så du får liksom inte gå bort dig i någon glädjeyra över datacenter eller vaccin eller något enskilt, utan det är helheten som styr lönsamheten på sikt.

”Vi har varit osäkra på vilka kort vi ska spela”

Tom Erixon liknar sin position vid att sitta i en cockpit med nio resultatenheter fördelade över tre affärsområden. Bolaget har dessutom ett starkt kassaflöde och en stabil lönsamhet. Det får flera analytiker och förvaltare som EFN pratat med att undra vad han egentligen planerar att göra med den växande kassan.

Vad är det som är svårast med att allokera kapital i den här decentraliserade strukturen som ni har?

– Jag tycker inte det är så svårt. Vi har en tillräckligt stark balansräkning och kassaflöde för att kunna göra det vi tycker är bra affärer. Så vi hamnar inte i prioriteringsfrågor kring de bra möjligheterna.

– Det svåra består i att välja ut rätt frågor. Vad är det som långsiktigt är bra och där vi har möjlighet att lyckas. Det har varit en ganska svår period de sista 3-4 åren i samband med en energiomställning där vi inte riktigt vet vart det tar vägen. Och vi har varit osäkra på vilka kort vi ska spela. Vi har varit igenom en period och vi har fått testa rätt många idéer medvetna om att allting kommer inte att lyckas.

Kontrolleras av familjen Rausing