3, 2, 1, 0 – storbankernas ränteprognoser spretar

Riksbanken lämnade, precis som väntat, styrräntan oförändrad.

”Direktionen anser att penningpolitiken för närvarande är väl avvägd och att det är klokt att invänta mer information för att få en tydligare bild av utsikterna. Styrräntan lämnas därför oförändrad på 2,25 procent”, skriver Riksbanken i ett pressmeddelande.

Därefter blir formuleringen mer svävande.

”Direktionen bedömer att det är något mer troligt att inflationen blir lägre än att den blir högre än i marsprognosen. Det skulle i så fall kunna tala för en något lättare penningpolitik framöver.”

Att tolka läget blir inte lättare när man ser hur splittrade storbankerna är i sina ränteprognoser.

Handelsbanken, som har den mest expansiva prognosen, räknar med tre sänkningar under 2025.

”Vi förväntar oss en svagare ekonomi som leder till tre sänkningar det här året”, skriver banken i sin senaste analys.

Swedbank tror på två.

”Riksbanken kommer att fokusera på att stötta den svagare konjunkturen och vi räknar med att styrräntan sjunker till 1,75 procent senare i år”, skriver man i sin senaste prognos.

SEB väntar sig en sänkning.

”Vi tror att Riksbanken kommer att dela synen att risken för inflationen skiftat till nedsidan och sänka räntan med 25 punkter i juni. Vår bedömning är att det bara blir en sänkning. Riskerna för inflationen nästa år är dock större på nedsidan och ytterligare sänkningar är troliga om inflationen faller och hushållens konsumtion inte tar fart”, säger bankens chefsekonom Jens Magnusson.

”Det går långsamt åt rätt håll”

Nordea sticker däremot ut med en ljusare konjunkturbild – och tror inte på några räntesänkningar alls inom en överskådlig framtid.

– Vi tycker inte att Riksbanken öppnade dörren för en sänkning i juni i det de säger i dag, säger Annika Winsth, chefsekonom på Nordea.

Hon beskriver räntebeskedet som klokt i ett fortsatt osäkert läge.

– De gör ju lite som Fed och inväntar mer information. Det är smart. Skulle konjunkturen försvagas finns alla möjligheter att sänka senare, men det är inte den signalen de ger nu.

Winsth menar att det värsta kan vara över, och att en gradvis återhämtning redan är på gång – även om osäkerheten är stor.

– Vi grundar vår ljusare syn på att vi har en mild lågkonjunktur som vi redan börjat ta oss ur. Det är ingen klang- och jubelföreställning, men det går långsamt åt rätt håll. Tullförhandlingar är igång, och om vi får veta ungefär var skåpet ska stå efter sommaren så kan tonläget förändras snabbt, säger hon.

Enligt Winsth är hushållens konsumtion redo att ta fart så fort förtroendet återvänder.

– Räntorna har halverats, sparandet är högt och finanspolitiken är expansiv. Det som saknas är trygghet i omvärlden – men får vi klarhet i handelsfrågorna kan hushållen successivt börja bli lite mer konsumtionsbenägna.

Nordea får stöd av KI

Nordea får också visst stöd från Konjunkturinstitutet, som i sin nya prognos räknar med att styrräntan lämnas oförändrad under både 2025 och 2026. KI bedömer att penningpolitiken redan är tillräckligt stram, och att de ekonomiska effekterna av USA:s nya tullar blir begränsade i både Sverige och övriga EU.

Prognosen utgår från att befintliga tullar består och att nya på i genomsnitt 10 procent införs på övrig import. Enligt KI väntas detta påverka USA mer än Europa, där den direkta effekten på inflation och tillväxt bedöms som marginell.

De räknar inte heller med att de försvarssatsningar som aviserats runt om i Europa kommer att få någon större påverkan på konjunkturen i närtid – främst eftersom de tar tid att genomföra och har ett högt importinnehåll.

Riksbanken själv då?

De spår i sin senaste räntebana att styrräntan förblir oförändrad på 2,25 procent fram till början av 2028.