Analys: Dold rabatt – köpläge i klassiska investmentbolaget
Latour aktie har fallit rejält sedan toppnoteringen i slutet av 2021.
DNB Carnegie ser dock en möjlig vändning i familjen Douglas investmentbolag.
”Goda förutsättningar att fortsätta överleverera framåt”, skriver investmentbanken.
I analysen kallar investmentbanken Latour för ett av börsens bästa investmentbolag de senaste åren.
Substanstillväxten för finansfamiljen Douglas investmentbolag uppgår till 14 procent per år och DNB Carnegie ser fina förutsättningar för att man ska överleverera framåt.
Historiskt har aktien handlats till en hög substanspremie, men efter ett par svaga år ligger den nu runt nollan.
”Vår bild är att många fäster alltför stor vikt vid Latours 1-procentiga premie mot ett konservativt rapporterat substansvärde”, skriver DNB Carnegie.
Uppsida på 40 procent
Investmentbanken pekar främst på att den onoterade industrirörelsen, som står för runt hälften av Latours substans, liknar börsens bästa serieförvärvare som Lifco, Addtech och Indutrade.
”Vi estimerar Latours substansvärde till 232 kronor per aktie, jämfört med det rapporterade på 206 kronor. Baserat på våra estimat handlas Latour alltså till en rabatt på cirka 10 procent mot substansvärdet. Huvudförklaringen till det är att den onoterade industrirörelsen värderas för konservativt. Vi värderar den till 81 miljarder kronor, vilket är 26 procent över bolagets rapporterade värde”, skriver DNB Carnegie.
Investmentbanken ger en köprekommendation med en riktkurs på 295 kronor, vilket innebär en uppsida på drygt 40 procent.
”På medellång till lång sikt räknar vi med att Latours framgångsrika värdeskapande kan bestå, drivet av bolagets långsiktighet, den effektiva organisationen samt den systematiska förvärvsagendan. Vid sidan av övervärden i den onoterade portföljen har våra analytiker dessutom en positiv syn på en stor del av Latours noterade portfölj, norska Tomra undantaget”, skriver DNB Carnegie.
