Historisk siffra efter raset – rabatt i investmentbolaget

Familjen Douglas investmentbolag Latour har fått en tuff start på 2026. Trots att den helägda industrirörelsen visade ökad omsättning och vinst i det fjärde kvartalet har den noterade portföljen tyngt Latour.

Här finns surdegar som Troax, Fagerhult och Nederman vars aktiekurser rasat rejält från sina toppnivåer.

Även bjässen Assa Abloy, som har störst vikt i investmentbolagets portfölj, har utvecklats svagt den senaste månaden med en nedgång på drygt 11 procent.

Sedan årsskiftet har Latours aktie fallit drygt 9 procent och det senaste året har den backat nära 30 procent.

På fredagsförmiddagen skedde en märkeshändelse: Substanspremien slog om till en substansrabatt.

Det är första gången på åtta år som det inträffar. 2021 uppgick substanspremien till hisnande 92 procent.

– Det var på många sätt ett galet år för investmentbolagen och börsen. Flera aktier slog premierekord. De drogs med i en allmän börshysteri där pengar var gratis på grund av nollränta och där USA delade ut helikopterpengar. Nu har många värderingar normaliserats, säger Johan Hertz som ligger bakom sajten ibindex som följer de svenska investmentbolagen.

Rimlig rabatt

Han säger att många värderar investmentbolagen ur perspektivet rabatt kontra premie.

– Men det som verkligen spelar roll långsiktigt är hur substansvärdet utvecklas. De senaste fem åren har Latour ökat sitt substansvärde med cirka 30 procent medan OMXS30 har ökat 40 procent. Givet det är det rimligt att aktien handlas i linje med substansvärdet och kanske till och med till en lite större rabatt, säger han och fortsätter:

– Man ska ha med sig att investmentbolag ofta går ner mer än börsen i nedgång och upp mer i uppgång. Detta för att rabatten krymper och ökar med rörelsen, samt förstärker den.

Bland de större investmentbolagen som är noterade på Stockholmsbörsen är det endast Mats Qvibergs Öresund och Sebastian Siemiatkowskis Flat Capital som handlas till en premie.