Analyschef: Förtroendesmäll för H&M:s vd

H&M har öppnat böckerna för det andra kvartalet (mars-maj) i bolagets brutna räkenskapsår. Det gjorde man med en försäljning och ett resultat som inte mötte analytikernas förväntningar.

– Det var som väntat ingen jättestark rapport från H&M och förväntningarna har kommit ned. Det är samma narrativ som har rått under de senaste 3 till 4 kvartalen där man kämpar med tillväxt men sparar sig till marginalförväntningar, säger Inderes analyschef Lucas Mattsson.

Inditex spurtar ifrån

Samtidigt har huvudkonkurrenten och Zara-ägaren Inditex ångat på och sade så sent som i början på juni att vår- och sommarkollektionen mottas ”mycket bra” av kunderna. Samtidigt spår H&M en oförändrad försäljning i juni jämfört med samma månad under fjolåret.

– Om man tar Inditex som exempel så har de högre modegrad. De är bäst i klassen på att reagera på trender och lyckas bättre än H&M både omsättnings- och resultatmässigt.

Lucas Mattsson lyfter också fram att H&M har försökt öka trendkänsligheten för att minska antalet leverantörer – och uppgraderat butiksportföljen där vissa butiker stängts, andra har uppdaterats och att man har uppgraderad onlinehandeln.

– Det är rimliga initiativ som inte fått någon materiell effekt.

Engångskostnader på 679 miljoner kronor har också tyngt resultatet efter en organisationsförändring.

– Justerat för dem ser marginalen såklart bra ut i kvartalet, men tillväxten i lokala valutor de senaste två åren har pendlat mellan noll procent eller ensiffrig tillväxt vilket inte är superbra. Nu möter man tuffare jämförelsetal så nu krävs det att man får fart på tillväxten för att kunna driva vinsttillväxt.

Sätter press på Daniel Ervér

Inderes har en säljrekommendation på H&M och Lucas Mattsson ser inget som ”initialt sett” förändrar bilden. Han säger också att dagens rapport kan bidra till en förtroendesmäll för vd Daniel Ervér som varit vd sedan januari 2024.

– Visionen har varit tydlig att man ska få fart på H&M-varumärkets försäljning och det har man inte lyckats med ännu. De strategiska förändringarna har inte materialiserats i någon märkbar försäljningstillväxt. Förr eller senare kommer det att sätta press på förtroendet, säger Lucas Mattsson.

H&M-aktien sjunker med 1 procent samtidigt som Stockholmsbörsen i övrigt stiger något.