Analytiker gillar Morrow Banks drag – aktien stiger

Morrow Bank avyttrade delar av Medmeras verksamhet till ett globalt kreditinvesteringsbolag med en reavinst om 90 miljoner kronor. Morrow Bank sålde även sina norska och finska portföljer med nödlidande lån till samma köpare för 1,5 miljarder kronor utan reavinst- eller -förlust.

”Vi ser affären som tydligt positiv och anser att aktien bör överprestera jämförelsebolagen i dag”, skriver investmentbanken SB1 Markets i en kommentar.

”Premien på 90 miljoner kronor återvinner merparten av de 110 miljoner som Morrow betalade över Medmeras egna kapital och sänker därmed den effektiva förvärvsmultipeln för den kvarvarande verksamheten till 1,0x”, skriver SB1 Markets.

Försäljningen väntas slutföras före årsskiftet och bör enligt analyshuset tidigarelägga en betydande del av de planerade kostnadssynergierna på 150 miljoner kronor.

”Det minskar enligt vår bedömning genomföranderisken kring målet om en kostnads/intäktsrelation på 20 procent och en avkastning på materiellt eget kapital över 20 procent”, skriver banken som upprepar sin köprekommendation och riktkursen 22 kronor på aktien.

Pareto: Stärker kapitalet och minskar risken

En annan bedömare – investmentbanken Pareto Securities – framhåller utöver redovisningsvinsten den strategiskt viktigare slutsatsen att den dubblerade kostnadsbasen tas bort redan från början. Det innebär att merparten av de cirka 150 miljoner kronor i kostnadssynergier från Medmera tidigareläggs till början av 2027.

Tillsammans med upprensningen av portföljen med nödlidande lån bidrar transaktionen dessutom till att stärka kapitalrelationerna och minska balansräkningsrisken, framhåller analyshuset.

”Sammantaget är detta en stödjande transaktion i sig och ytterligare ett tecken på en solid genomförandeförmåga”, skriver Pareto som har rekommendationen köp med riktkurs 18 kronor på Morrow Bank-aktien.

Vid 11-tiden hade aktien stigit med 4,5 procent på Stockholmsbörsen.