Analytiker: Därför föll Novo trots prognoshöjning

AL Sydbanks senioranalytiker Søren Løntoft Hansen bedömer att tre faktorer kan ha varit avgörande till nedgången, trots att rapporten överlag överträffat förväntningarna, säger han till Marketwire.

Som den största möjliga orsaken pekar han på besvikelse gällande data från studien Reimagine 4, som jämför Novos Cagrisema med Eli Lillys tirzepatid, känt under produktnamnet Mounjaro för diabetiker.

"Studien lever inte upp till det man gärna vill visa, nämligen non-inferiority, alltså att behandlingen inte är sämre än jämförelsebehandlingen. Det uppnår man egentligen när det gäller vikten, men inte när det gäller den blodsockersänkande effekten" säger Søren Løntoft Hansen.

Han påpekar att det kan finnas omständigheter som en flexibel dosering som påverkat resultatet.

"Men det förändrar inte det minsta slutsatsen att det är resultat som är en besvikelse. Det skapar en viss osäkerhet kring potentialen för Cagrisema och sätter fokus på pipelinen och hur robust den är, särskilt med tanke på att den på sikt kanske ska kunna överbrygga de patentutgångar som kommer att drabba semaglutid under nästa årtionde", fortsätter analytikern.

Som andra möjlig orsak nämner han att Novo Nordisk gör en icke-kontant nedskrivning på 6,3 miljarder kronor hänförlig till immateriella tillgångar i utvecklingsfasen, varav 4 miljarder kronor beror på beslutet att avveckla utvecklingsprojektet monlunabant. Analytikern ser det dock "inte så överraskande" att man avslutar projektet med tanke på att det visat en blygsam viktminskning.

Det tredje orsaken som kan ha legat bakom besvikelse bland investerarna är försäljningen av Wegovy-tabletten, som lanserades i USA i början av året.

"Wegovy-tabletten går egentligen väldigt starkt, men försäljningen landar strax under förväntningarna. Jag utesluter inte att vissa investerare reagerar negativt på det. Man ska dock komma ihåg att det fortfarande är en relativt ny lansering, och i en sådan fas kan enbart lagerjusteringar hos grossister och apotek ge avvikelser", säger Søren Løntoft Hansen.