Analytikern om Astra Zeneca och Novo Nordisk

I sin analys pekar Mattias Häggblom bland annat på att Astra Zeneca visserligen guidat för en vinsttillväxt med låga tvåsiffriga tal under 2025, men att de historiskt sett alltid varit konservativa i sina prognoser.

”Enligt vår mening finns det en tydlig väg mot hur aktien skulle kunna generera en totalavkastning på 30-50 procent under 2025 (vinsttillväxt på 10-15 procent inklusive valutamotvind och 20-30 procents multipelexpansion)”, skriver Häggblom.

Astra Zenecas mål är att lansera 20 nya molekyler fram till 2030, av vilka åtta har lanserats. Och det är en av dem som verkligen sticker ut i Häggbloms ögon.

”Vi menar att AZD0780, en oral PCSK9-hämmare för hjärt-kärlsjukdomspatienter där vi förväntar oss fas IIb-data 29-31 mars, kommer att visa sig vara en av de mest förbisedda tillgångarna inom läkemedelsutvecklingen”, skriver han.

Höjer Astra Zeneca till köp

När det gäller de fem miljoner dollar i böter som Astra Zeneca riskerar att få för misstänkt obetalda importskatter på cancerläkemedel i Kina, konstaterar Häggblom att beloppet är litet i jämförelse med den kraftiga kursnedgången.

”Även om vi inte vet om det potentiella bötesbeloppet om fem miljoner dollar är början av slutet vad gäller den pågående utredningen avseende otillåten läkemedelsimport till Kina, noterar vi den tydliga kontrasten med att börsvärdet har minskat med cirka 30 miljarder dollar under två veckor i november.”

Sammanfattningsvis höjer banken sin kortsiktiga rekommendation till köp från behåll samtidigt som de upprepar sin långsiktiga rekommendation outperform och riktkursen 2 400 kronor på tre års sikt.

”Underskattat av investerarna”

När det gäller Novo Nordisk beskriver Häggblom företaget som ”en komplex story”. Han anser att ”investerarsentimentet kring aktien är svagt”, delvis på grund av politiska risker och pågående tullförhandlingar i USA. Även prisförhandlingar för semaglutide med amerikanska CMS sägs innebära risker.

En Alzheimer-studie och besked om fas III-studien för amycretin kan dock fungera som katalysatorer under 2025.

”Vi noterar att läkemedelskandidaten amycretin (en tänkt uppföljare till Wegovy) kan gå in i fas III-studier i slutet av 2025, vilket vi bedömer är underskattat av investerarna”, skriver Häggblom.

Ökat förtroende

Även förvärvet av Catalent och en förmodad acceleration för Wegovy både i och utanför USA samt för Ozempic utanför USA bidrar till ett ökat förtroende för aktien.

”Detta innebär att våra prognoser är i den övre delen av bolagets guidning för 2025 om en intäktsökning på 16-24 procent i konstant valuta och 19-27 procents resultatökning (och 7 procent högre än konsensusprognosen inför Q4-rapporten)”, skriver Häggblom.

Den kortsiktiga rekommendationen köp och den långsiktiga outperform upprepas.