Analytikerna: Då kan raset fortsätta – kurshotet mot Saab

Europeiska försvarsaktier har en tung tisdag efter att ansträngningarna i fredssamtalen ökat.

USA:s president Donald Trump sa under måndagen att samtalen med den ryske diton Vladimir Putin fört ett fredsavtal i Ukraina ”närmare än vi någonsin varit”. Trump har även signalerat att man är nära att enas om säkerhetsgarantier för Ukraina, vilket har legat högt upp på Zelenskyjs agenda.

Vid 11-tiden på tisdagen är försvarskoncernen Saab ned 6 procent på Stockholmsbörsen. Tyska jätten Rheinmetall är ned över 4 procent samtidigt som sektorkollegorna Hensoldt och Renk är ned 4 respektive 3,7 procent.

Italienska försvarskoncernen Leonardo går också tungt och backar 4,7 procent.

Analytikern: Det sätter press på aktierna

Adrien Rabier, försvarsanalytiker på Bernstein, är inte överraskad över de breda nedgångarna ”med tanke på att ett potentiellt eldupphör skulle sätta press på efterfrågan på militära produkter”.

”Särskilt de kortcykliska”, skriver han i ett mejl till EFN.

”Jag anser dock att den europeiska ansträngningen att upprusta borde fortsätta oavsett situation, och därmed bör utgifterna bibehållas. Men brist på förutsägbarhet sätter press på aktierna i dag (och skulle kunna fortsätta om vi når en överenskommelse)”.

Loredana Muharremi, analytiker på Morningstar, konstaterar att försvarsaktier är högst exponerat mot sentimentet i nyhetsrubrikerna.

”Saabs kursrörelse är i linje med europeiska försvarsaktier i stort, till följd av nyheten om att ett fredsavtal är nära förestående (enligt Trumps uttalande)”, skriver hon.

”Europas behov att rusta försvinner inte”

Inderes analytiker Renato Rios, analytiker på Inderes, anser också att det är rubrikerna som styr rörelserna i Saab – snarare en fundamenta.

– I ett läge där sektorn varit en tydlig vinnare blir det ofta en snabb riskreducering när marknaden tror att den geopolitiska temperaturen kan sjunka, även om nyhetsflödet i sig inte förändrar leveransplaner över en natt. Vi ser därför att en sådan reaktion ofta tenderar att inte avspegla fundamenta korrekt, eftersom fundamenta kristalliseras över tid snarare än i realtid, säger han.

– Samtidigt är det viktigt att skilja på kortsiktigt sentiment och flerårig efterfrågan. Saab har ett mycket stort orderläge och bolaget har kommunicerat en hög tillväxtambition för 2025, vilket inte rimmar med en plötslig efterfrågevägg.

Pekar ut problemet för Saab-aktien

Han krokar i Adrien Rabiers resonemang om att en fredsprocess kan dämpa delar av den mest akuta upprustningen.

– Men det tar inte bort Europas behov av att bygga upp lager, stärka luft- och robotförsvar, sensorer och elektronisk krigföring och möta Natos och EU:s högre mål. Det är snarare mix och timing som kan justeras, inte den långsiktiga riktningen.

Enligt Renato Rios är problemet för Saabs aktie att mycket av de kortsiktiga lyften som verksamheten fått kommer från Dynamics, som är den mest lönsamma divisionen för bolaget.

”Dynamics riskerar att se sin medvind i ”ground combat”-portföjlen avta en del om det inte finns något krig. Marknaden försöker landa i något nu, säger han.