Analytikernas utsikter kartlagda: Så blir året på Wall Street

Ingen av de 21 prognosmakare som frågades ut av Bloomberg inför årsskiftet ser en nedgång på börsen framför sig under 2026.

Tron på att tjurmarknaden lever vidare och förlänger börsens uppgångssvit till den längsta på närmare 20 år är överlag grundmurad även om avkastningen bedöms bli mer blygsam än under det gångna året.
– Pessimism är ute just nu, säger marknadsstrategen Ed Yardeni till Bloomberg.

S&P 500 den 1 januari 2026: 6 845,10 (+16 % under 2025)

Marknadens riktkurser för S&P 500 vid årets slut (urval):

DWS: 7 500
Unicredit: 7 600
Evercore ISI: 7 750
Morgan Stanley: 7 800
Capital Economics: 8 000

Om AI-kapplöpningen visar sig vara en bubbla lutar marknaden åt att den i så fall inte spricker under kommande 12 månader.
”Vi ser möjligheter för att AI-ekosystemet utvidgas till fler sektorer. Industri och elbolag bör gynnas av den ökande efterfrågan på digital infrastruktur och elektricitet ... vi är inte oroliga över en AI-bubbla, men tror att kortvariga dippar i marknaden bör vara att vänta”, skriver HSBC.

Evercore ISI vill inte avfärda risken för en krasch på längre sikt och ser en 30-procentig sannolikhet för att en AI-driven marknadsbubbla blåser upp S&P 500 från den nuvarande nivån 6 858 till omkring 9 000 vid årets slut.

JP Morgan ser potential för att AI får omfattande effekter på arbetsmarknaden, och fortsatt investering i sektorn som ett måste.
”Den största risken, för oss, är att inte vara exponerad mot denna omvälvande teknik”, skriver storbanken.

Marknaden varnar för att satsa mot en fortsatt prisökning för guld (upp från 2 640 till 4 319 dollar per uns under 2025) när JP Morgan Chase förväntar sig ett pris på 5 000 dollar per uns vid årets slut.

Industrimetaller väntas gynnas när utbyggnaden av AI-infrastruktur fortsätter. ”Bland basmetaller är koppar och aluminium Morgan Stanleys toppval när båda står inför tillgångsbegränsningar”, skriver storbanken.

Efter ett prisfall på omkring 20 procent under 2025 bedömer JP Morgan Chase att Brentoljepriset håller sig 2 dollar under nuvarande 60 dollar per fat för året.

Omvärldens börser bröt de senaste årens trend och körde om den amerikanska med långt högre genomsnittsavkastning under 2025.

Wall Streets analytiker är eniga: Diversifiering bort från USA:s techjättar är en nyckelstrategi för 2026.
”Brist på diversifiering i globala drivkrafter för tillväxt (AI, försvar, finans) kräver maximal diversifiering bland sektorer och geografiska dimensioner”, skriver den franska kapitalförvaltaren Carmignac.

”En svagare dollar, lägre räntor och låga oljepriser utgör en stabil grund för att utvecklingsmarknader ska fortsätta leverera

Merparten av 31 analyshus gör bedömningen att dollarn kommer att försvagas ytterligare under 2026 efter att US Dollar Index fallit med 9 procent under 2025 – men meningarna går i sär om i vilken utsträckning och vilka av världens valutor som kommer att gynnas under året.

DWS ser framför sig att euron stärks marginellt och går från en växelkurs på 1,17 till 1,15 USD.

”Vi påminner återigen investerare om att noga tänka över sin valutaexponering eftersom dollarörelser, liksom under 2025, har potential att i stor utsträckning bidra till slutgiltig avkastning”, skriver JP Morgan Asset Management.

Nuvarande obligationsränta, 10-årig löptid (USA): 4,2 % (2 januari 2026)

Räntesänkningar bedöms begränsa avkastningen på kortare sikt och bland institutionella investerare flaggas det för att obligationer inte kommer att fylla samma garderande funktion i portföljen som tidigare.

”Obligationsräntorna kan ha en överraskande nedsida under 2026. Vi förväntar oss att den 10-åriga räntan vid årets slut ligger på 4–4,25 procent, med risk i lägre riktning. Våra ekonomiska experter i USA .... förväntar sig att Fed sänker räntan två gånger under 2026 (juni och juli”, skriver Bank of America.

Högre inflation i spåren av sänkta styrräntor.

En potentiell bubbla, fylld med digital infrastruktur, som inte når lönsamhet och spricker.

AI-framsteg som orsakar massarbetslöshet eller förpassar rådande affärsmodeller till historieböckerna.

Vid sidan av detta också fortsatt risk för geopolitiska kriser och nya stålbad för den internationella handeln.

De potentiella fallgroparna för den starka utveckling som bedöms mest trolig har blivit fler än under föregående börsår.

”Vi identifierar tre nyckelrisker: en AI-driven marknadskorrigering, inflation som blossar upp till följd av överflödiga stimulanser i USA, geopolitiska energichocker eller dynamik på utvecklingsmarknader samt förnyad osäkerhet kring handel triggat av beslut från USA:s högsta domstol om tullar”, skriver BNP Paribas.