Banken: Hexagons besked tydliggör potentialen

Octave-verksamheten innefattar divisionerna Asset Lifecycle Intelligence (ALI) och Safetely, Infrastructure and Geospatial (SIG), tillsammans med mjukvarutillgångarna ETQ och Bricsys.

Finansiellt visar Octave enligt Handelsbanken starka marginaler (27,3 procent i justerad rörelsemarginal) trots svag tillväxt, samtidigt som det kvarvarande Hexagon också håller god lönsamhet.

"För aktieägare är detta en signal om att båda enheterna har potential att stå starka var för sig. Vår positiva syn på Hexagon är intakt", skriver Handelsbanken som står fast vid sin köprekommendation på aktien.

Mätteknikbolagets styrelse bekräftade samtidigt att Octaves svenska depåbevis kommer att finnas kvar i upp till två år efter avknoppningen – något som enligt Handelsbanken kan tynga Hexagonaktien, likt tidigare effekter från "Millicomsyndromet" då vetskapen om en tillfällig notering kan innebära press på aktiekursen från bland annat lägre intresse från investerare och analytiker.

"Samtidigt spekuleras det i att amerikanska Koch Industries kan lägga ett bud på Octave redan innan separationen", framhåller Handelsbanken.

Hexagon lyfter på börsen

Vid lunchtid på tisdagen var Hexagon-aktien upp 1,2 procent vid 110 kronor. I måndags steg aktien med 0,7 procent.

Deutsche Bank har höjt riktkursen för Hexagon från 105 till 110 kronor med upprepad behåll rekommendation, vilket Nyhetsbyrån Direkt rapporterade om tidigare på tisdagen.

I sin sektoranalys av globala industrimjukvaruföretag skriver Deutsche Bank att osäkerheter kring handelstullar visserligen dröjer kvar, och att företag med de största exponeringarna förblir försiktiga, men att de värsta-scenarier som målades upp under andra kvartalet i år inte har blivit verklighet.

"Även om toppen av störningar förefaller ligga bakom oss och de makrorelaterade kortsiktiga skiftena i mjukvarukonsumtion sannolikt kommer att normaliseras härifrån förväntar vi oss fortfarande effekter i tredje kvartalet när de underliggande osäkerheterna ligger kvar", resonerar Deutsche Bank som föredrar andra aktier än Hexagon i sektorn.

Investmentbanken Citi noterar att Hexagons verksamheter navigerar en tuff efterfrågemiljö och icke-optimala kostnadsupplägg, men att investerares fokus ligger mer på att utvärdera de möjligheter till värdeutkristallisering som kan finnas.

"Koncernens avyttring av D&E-verksamheten nyligen har varit en positiv överraskning och investerare bedömer den möjliga värderingen av den föreslagna avknoppade verksamheten såväl som eventuella ytterligare tillgångsavyttringar", skriver Citi.

Hexagon: Spelar ny ledningsstruktur

Hexagon uppgav i måndags att rapporteringsbeskedet speglar den nya ledningsstrukturen och den pågående integrationen av verksamheterna, och avser ge en mer rättvisande bild av Octaves utveckling.

"Denna nya rapporteringsstruktur kommer att gälla fram till dess att en eventuell avknoppning genomförs, vilket för närvarande förväntas ske under första halvåret 2026, förutsatt erforderliga myndighetsgodkännanden och andra tillstånd", skrev Hexagon.

Under det andra kvartalet 2025 hade Octave-divisionen en omsättning om 355 miljoner kronor och ett rörelseresultat om 99,7 miljoner kronor.