Banken: Uppsida på 100 procent i Klarna – Flat lyfter

Nordea räknar med att Klarnas marginal ökar till 21 procent 2029, vilket väntas driva en årlig tillväxt i ebitda på 53 procent.

”Utvecklingen understöds av AI-driven kreditprövning och skalfördelar som förbättrar effektiviteten. Med en lönsam verksamhet i USA och samarbeten med ledande betalningsleverantörer erbjuder Klarna en attraktiv tillväxt- och lönsamhetsprofil, samtidigt som bolaget värderas med rabatt jämfört med jämförbara bolag”, skriver banken.

Samtidigt omfattar riskerna för Klarna en större konkurrens från globala betalningsleverantörer och andra aktörer inom BNPL (köp nu, betala senare), vilket kan sätta press på marginaler och marknadsandelar.

En ökad granskning av konsumentkrediter och dataanvändning kan dessutom begränsa produktutbudet eller leda till högre kostnader för regelefterlevnad, vilket läggs i Nordeas negativa vågskal.

Banken förväntar sig att det tredje kvartalet blir ett ”övergångskvartal”, med stark tillväxt men begränsat genomslag på lönsamheten på kort sikt.

”Vi bedömer att Klarnas växande närvaro i USA, expanderande distributionsnätverk och förbättrade lönsamhet per kund skapar attraktiva möjligheter till vinsttillväxt på medellång sikt, trots den kortsiktiga volatiliteten”, skriver Nordea.

Banken upprepar sin köprekommendation med en riktkurs på 27 dollar, vilket indikerar en uppsida på nära 100 procent.

Flat rusar

Klarnas aktie lyfter med runt 1 procent i förhandeln i USA. Samtidigt lyfter Sebastian Siemiatkowskis investmentbolag Flat Capital drygt 6 procent på Stockholmsbörsen.

Flat Capitals substansvärde utgörs av en stor del Klarna-aktier. Innehavet står för 73 procent av substansen. Under tisdagsförmiddagen handlades Flat Capital till en substansrabatt, men efter kurslyftet har det förvandlats till en premie.

Sedan årsskiftet har aktien backat 41 procent.

Största ägare är Klarnas vd Sebastian Siemiatkowski som kontrollerar 83 procent av kapitalet och 95 procent av rösterna.

Klarna släpper sin rapport över det tredje kvartalet tisdagen 17 november.