Bankernas bevis – hög intjäning oavsett klimat

Både Handelsbanken och SEB har nästan dubblerat aktieägarnas insats – på bara tre år. Det är väsentligt bättre än börsens breda index. Bankernas vinster har ökat, likaså multiplarna.

Förväntningarna visade sig för höga på Handelsbanken, för låga på SEB. Och dagens kursutveckling är därefter – Handelsbanken faller 7 procent och SEB stiger marginellt.

SEB:s siffror för andra kvartalet var bättre än Handelsbankens. Nominella jämförelser är visserligen haltande, men lönsamheten är ett rättvist mått.

Handelsbankens siffror var sämre än väntat på samtliga punkter, förutom kostnaderna. Tradingnettot, alltså transaktioner relaterat till likviditetshantering, var klart sämre än estimaten och resulterade i en minuspost på 64 miljoner, jämfört med en förväntad halv miljard.

Tvärtom var det för SEB, förhandstipsen var lägre på samtliga punkter. Och tradingnettot rapporterades till 2,5 miljarder kronor.

Återigen är eventuella eller faktiska kreditförluster inte något att bekymras över. Handelsbanken gjorde återföringar, SEB:s kreditförluster uppgick till 295 miljoner kronor.

Lågt värderade vinster, låg risk och mild tillväxt. Det har du redan hört. Men det tål att upprepas, utvärdering av aktier görs allt för ofta utan utdelning. När det gäller bankerna är det avgörande för avkastning.

Den stora multipelresan är redan gjord. Kommande år handlar det om faktiska och förväntade resultat. Styrräntan är redan halverad. De stora svenska bankerna bevisar idag att intjäningsförmågan – nästan oavsett affärsklimat – är hög. Och varför de förtjänar en plats i din portfölj.