Bankjätten: Sälj Saab – ”ansträngd värdering”

Citi har på måndagen höjt riktkursen för Saab från 374 till 516 kronor, vilket motsvarar en höjning om 38 procent.

Samtidigt upprepar den amerikanska banken sin säljrekommendation för aktien.

”Även om Saab är väl positionerat för den europeiska upprustningen och har en stark ledning framstår värderingen som ansträngd. Vår analys visar att den vinsttillväxt som krävs för att motivera dagens aktiekurs – särskilt efter 2030 – sannolikt inte är uthållig”, skriver Citi i en färsk analys.

”Dessutom handlas Saab till en premie jämfört med sektorkollegor på centrala värderingsmultiplar, och detta multipelgap väntas öka över tid”.

Citi skriver vidare att man höjer prognoserna för Saab och räknar nu med en årlig försäljningstillväxt på 22 procent, upp från 18 procent. Detta är främst drivet av divisionerna Dynamics och Surveillance. Samtidigt höjs EBIT-prognoserna med 10 procent på kort sikt, drivet av högre marginalantagande.

”Orealistiskt”

Citi räknar även med fortsatt starkt fritt kassaflöde tack vare stora kontraktsinflöden som överstiger marknadens förväntningar.

Att riktkursen höjs till 516 kronor motiveras med det starka helårsresultat för 2025, högre försäljningstillväxt och förbättrade antaganden om långsiktig kassakonvertering.

”Vi anser att marknaden i dagsläget prisar in en tillväxt som är 2,6 gånger högre än den underliggande budgettillväxt som väntas efter 2030, vilket vi bedömer som orealistiskt. De främsta riskerna rör uthålligheten i den höga vinsttillväxten samt en möjlig avmattning i försvarsutgifterna som andel av BNP”, skriver banken.

Några minuter efter Stockholmsbörsens öppning är Saab-aktien ned över 3 procent.