Blankare vädrar blod i Storytel inför rapport: ”Överdrivet”
Storytels aktie har återhämtat sig efter raset Spotifys ljudbokssatsning orsakade.
Samtidigt ökar blankningen i snabb takt.
SB1 Markets analytiker Martin Wahlström kallar risken för konkurrens från musikjätten överdriven – och ser det inte som omöjligt att Spotify lägger ett bud på Storytel.
Samma dag som den svenska musiktjänsten Spotify meddelade att man skulle ge sig in på svenska ljudboksmarknaden föll Storytels aktie kraftigt.
Men investerarna verkar ha skakat av sig den initiala oron i november relativt snabbt, då aktien vänt upp och stigit drygt 25 procent sen dess.
Blankarfirmorna verkar dock vädra blod inför kvartalsrapporten som släpps 11 februari. Andelen blankade aktier i Storytel har snabbt stigit till 4,3 procent från att ha varit nära noll i början av hösten.
Bland de publika blankarna finns Ennismore Fund Management, Voleon Capital Management LP och Tages Capital.
Analytikern Martin Wahlström på SB1 Markets följer ljudbolagsbolaget och misstänker att den ökade blankningen hänger ihop med konkurrensen från Spotify.
Wahlström kallar oron för ”överdriven”.
– De två aktörerna i Norden, Storytel och BookBeat, har en väldigt stark position på förlagsidan. Det föranleder att man gav det här licensavtalet där Spotify egentligen licensierar innehåll från de två. Där får man alltså en faktor i den positiva vågskålen, säger han och fortsätter:
– Även om det såklart skulle kunna påverka prenumerantintaget i Norden eventuellt negativt, eller i alla fall dämpa tillväxten där, så väger de två emot det lite grann.
Ingen ”omedelbar kollaps”
Risken finns att Spotify kan bli en konkurrent för vissa typer av användare, menar Wahlström.
– Men samtidigt driver de kännedom om ljudboken som kategori, vilket är en positiv faktor. Och så har man licensavtalet som borde motverka ett eventuellt omsättningstapp genom ganska hög licensintäkt, säger han.
Analytikern noterar också att Storytel gjorde en mindre prishöjning i Sverige i december.
– Det är ungefär en månad efter att Spotify gav sig in på marknaden, vilket tyder på att man inte ser någon omedelbar kollaps, säger han.
Martin Wahlström gav en köprekommendation på Storytels aktie tidigare i januari med en riktkurs på 112 kronor, en uppsida på 29 procent jämfört med dagens kurs.
– Jag tänker att man har kommit väldigt långt i Norden. Där har man varit verksam länge, och där är tillväxten i volym kanske lite mer mättad än i andra marknader, säger han.
– Det som känns tillväxtdrivande nu och på ett par års sikt framåt är de närliggande marknaderna i Europa, Polen och Nederländerna. Det är där man kommer att se tillväxt framåt, både i volym och i antal prenumeranter.
Men jag tror också att man kan få se att man börjar jobba med prisökningar där framåt, fortsätter analytikern.
Att Spotify skulle köpa ut Storytel från börsen, vilket marknaden spekulerat i tidigare, ser Wahlström ”inte som en omöjlighet”.
– Det är ett lönsamt bolag som handlas till vad vi tycker är låga värderingar. Skulle Spotify vara seriösa med att verkligen ta en stark position på den nordiska ljudboksmarknaden är det ett bra alternativ, också för att få en stark ställning på förlagssidan. Men det är svårt att veta, det är inget vi har några indikationer på, säger han.