BOJ ser ljusare tider – men väntar med räntehöjning
Den japanska ekonomin har återhämtat sig måttligt, även om viss svaghet har kvarstått i vissa områden.
Det framgår av en sammanfattning av ledamöternas åsikter vid policymötet den 30 oktober. Vid mötet lämnades styrräntan oförändrad på 0,50 procent.
Vid mötet röstade sju av nio ledamöter för att hålla styrräntan oförändrad.
Centralbanken noterade att även om ”Japans ekonomiska tillväxt sannolikt kommer att vara måttlig på grund av effekterna av handelspolitik och andra åtgärder”, har ”dimman kring utsikterna har börjat klarna.”
Ekonomin förväntas ”fortsätta växa i en takt något över sin potentiella tillväxttakt under både räkenskapsåret 2025 och 2026”, med stöd av företagens anpassning till USA:s tullpolitik och begränsade negativa effekter hittills, skriver direktionen.
En av ledamöterna påpekade att ”den japanska regeringens nya kabinett tillträdde förra veckan” och att ”det i nuläget är svårt att säga om det finns tillräcklig information om regeringens policyinriktning eller detaljer”.
På den finansiella sidan noterades att ”expansiva utvecklingstendenser har börjat synas på kreditsidan, såsom bankutlåning främst för fastigheter och företagsförvärv”, vilket återspeglar ”betydligt negativa realräntor”.
Direktionen hade delade uppfattningar om den underliggande KPI-inflationen som förväntas vara trög men gradvis stiga i takt med starkare tillväxt.
Löner och inflation i fokus
Vidare skrev de att ”inflationsförväntningarna hos företag och hushåll redan har nått cirka 2 procent, en inflationsnorm har etablerats och uppåtrisker för priser förtjänar uppmärksamhet”. Även om hushållens upplevda inflation har sjunkit har deras inflationsförväntningar på fem års sikt ökat.
Sammanfattningen återspeglar också ett skiftat fokus till nästa års lönesamtal. ”Om det inte kommer några negativa nyheter om den globala ekonomin eller finansmarknaderna, och om det bekräftas att företagens aktiva lönesättningsbeteende kommer att upprätthållas, kommer detta sannolikt att leda till en policyförändring”, sade en BOJ-ledamot.
Avseende penningpolitiken rådde enighet om att ”om utsikterna för den ekonomiska aktiviteten och priserna förverkligas, kommer banken… att fortsätta höja styrräntan och justera graden av penningpolitisk stimulans”. Samtidigt betonades att ”eftersom stora osäkerheter kvarstår är det viktigt att banken bedömer om utsikterna kommer att förverkligas utan förutfattade meningar”.
Direktionen är oeniga om tidpunkten för en räntehöjning då delar av direktionen anser att de inte bör missa rätt tidpunkt för en räntehöjning medan det enligt vissa ledamöter är lämpligt att ta lite mer tid för att utvärdera läget med tanke på den osäkra utvecklingen i USA och den nya japanska regeringens politik.