Börsen vänder till minus – ”mycket positivt redan inprisat”

Efter en ljusgrön förmiddag vände Stockholmsbörsen runt lunch och handlas vid 14-tiden svagt nedåt. Både det breda OMXSPI och storbolagsindex OMXS30 är ned drygt 0,2 procent.

Förmiddagen präglades av uppgångar för gruvrelaterade bolag och cykliska aktier, medan defensiva bolag återfanns i botten av OMXS30. Även på eftermiddagen dominerar konjunkturkänsliga aktier handeln.

– I princip alla finansinstitut spår ett positivt börsår nästa år och räknar med att återhämtningen i ekonomin tar fart på hemmaplan, säger Johan Larsson, chefsstrateg på Nordea, som dock inte vågar svara på varför sentimentet surnade något runt lunch.

Han menar att marknaden överlag handlas upp i förväntan på 2026, där investerare hoppas att en konjunkturvändning kan ge ett uppsving åt verkstadsbolag och konsumentaktier.

– Men det resonemanget haltar lite. Om vi tittar på storbolagen på Stockholmsbörsen har de global exponering. Det globala ränteläget kommer att påverka mer än den svenska konjunkturen, säger han.

Avslutande handel knyter säcken – av skattemässiga skäl

Vid 13.40-tiden är SKF upp 0,6 procent medan H&M stiger 0,2 procent. Larsson påpekar att resonemanget om svensk konjunktur i högre grad är relevant för bolag med främst svensk exponering, som Clas Ohlson.

– Det finns också ett visst säsongsmönster på börsen. Början av året brukar präglas av positiva inflöden till fonder, medan slutet av året ofta kännetecknas av att man håller i det som gått bra och säljer det som gått dåligt, av skattemässiga skäl, säger han.

Den trenden kan fungera som en fingervisning om den övergripande utvecklingen i år. Samtidigt handlas bankaktier, som haft ett starkt börsår, ned. Swedbank backar 0,3 procent och Handelsbanken tappar 0,45 procent.

– Börsen har gått upp ganska mycket under året, så värderingarna är tämligen ansträngda. Mycket positivt är redan inprisat, säger Johan Larsson och tillägger:

– Något jag personligen finner intressant är att proffsen är mer avvaktande, medan småsparare är väldigt optimistiska. Det brukar vara en varningsflagg.

Han menar att privata placerare ofta investerar mer utifrån sentiment än utifrån kunskap och beräkningar.

Är inte gruppen en så pass stor del av börsen nu att deras makt är tillräckligt stor för att kunna bortse från fundamenta och driva fortsatta uppgångar?

– Visst ökar deras inflytandet, vi kan se att de köper in sig på varenda nedgång och därmed direkt handlat upp aktier som fallit. Onekligen är marknaden uppdelad. Men vid någon tidpunkt kommer volatilitet uppstå, jag vågar inte säga när, men vid något tillfälle.

I topp på storbolagsindexet handlas Skanska, som stiger 0,6 procent efter beskedet om en ny amerikansk order värd 1,1 miljarder kronor. Även EQT går upp, 0,3 procent, efter att ha förvärvat bolaget A-Train, som bland annat äger Arlanda Express.

I botten av indexet återfinns hygienjätten Essity och teleoperatören Tele2, som backar 1,4 respektive 1,2 procent.