Börspessimisten om en eventuell AI-bubbla: ”Ingen vågar kliva av tåget”

Senast han gästade EFN:s program ”Börslunch” var han optimistisk. Det var i mitten på februari och framtidsutsikterna såg ljusa ut för ett stark börsvår. Men bara några dagar senare gjorde den amerikanska presidenten sig påmind, igen.

Den 28 februari 2026 gick USA och Israel till attack mot Iran och dödade bland andra landets högste ledare ayatolla Khamenei. Sedan dess har Hormuzsundet blockerats och en energikris tagit form.

Det är svårare att vara optimistisk i dag, särskilt för den fristående analytikern Peter Malmqvist, även kallad "börspessimisten".

– Så som allting utvecklar sig... Det är risk i varenda steg, samtidigt som börsen i USA är väldigt högt värderad och räntorna väldigt höga. Då kan jag inte jubla, det går inte, säger han i EFN:s program på fredagen.

Det finns dock ett ljus i mörkret, uppger Malmqvist. Han syftar på AI-jättarna på andra sidan Atlanten.

– Det fullkomligt stormar upp både vad det gäller försäljning och vinster. När man ser det och den storlek som sektorn utgör, då förstår man att det smittar av sig på den amerikanska ekonomin – som makroekonomin har svårt att fånga upp.

Han lyfter fram på Amazon, Microsoft, Apple, Nvidia, Google och Meta.

Analytikern: Börsen en bubbla – men inte AI

Värderingarna av den amerikanska börsen är nästan uppe på liknande nivåer som de var innan it-kraschen år 2000.

– Just nu förutsätter värderingarna väldigt höga vinsttillväxttal i de amerikanska bolagen, lägger analytikern till.

Amerikanska bolags vinstprognoser och svenska bolags vinstprognos går isär. Där man ser stärkta prognoser för de amerikanska, men sänkta prognoser för de svenska. Detta beror på att man i USA inte är lika exportorienterade och att man inte är lika utsatta för valutaeffekter, hävdar Peter Malmqvist.

Han säger att den amerikanska börsen kan ses som en bubbla, men gör undantag för AI-jättarna.

– Så länge de stormar på och inte blir austronomiskt värderade i förhållande till historiska trender så är det svårt att säga att bubblan kommer brista. Det är så enormt mycket pengar i både vinster, värde och andelar av globala portföljer så ingen kommer våga kliva av det tåget, och det är klokt.

Se hela dagens ”Börslunch”