Börstempen stiger i bostadsutvecklarna

Heta eller iskalla? Allt beror på hur långt tillbaka man vågar dra kursgrafen i Stockholmsbörsens bostadsutvecklare.

För trion JM, Bonava och Besqab är de senaste fem åren ingen rolig börsperiod. Inte heller de senaste tre åren eller för den delen utvecklingen hittills i år. Men den senaste månaden har kurskurvorna vänt rakt uppåt och det är JM som visar vägen med en nästan 30-procentig uppgång, som tabellen nedan visar.

Pusselbitar som faller på plats

Även om en del har hänt i nyhetsväg så är det svårt att se något som på egen hand kan förklara den stora uppgången i JM eller branschkollegorna den senaste månaden, utan det handlar mer sannolikt om flera olika pusselbitar som får helhetsbilden att se lite bättre ut. En sådan är att JM har produktionsstartat flera projekt på sistone i Stockholmsområdet och även i Göteborg, vilket kan tolkas som att bolaget ser ett ökande intresse från bostadsköparna.

En annan handlar om bostadspriserna. SEB:s färska boprisindikator som kom på måndagen visade exempelvis att andelen hushåll som tror på stigande priser fortsätter öka. Det fall i indikatorn som utlöstes av krigsutbrottet i Mellanöstern tidigare i år är nu helt återhämtat.

Även bland finansanalytikerna har optimismen ökat. ABG Sundal Collier höjde nyligen sin rekommendation till köp på JM och skruvade upp riktkursen till 160 kronor. SEB har en liknande syn och förra veckan höjde de sin riktkurs från 146 till 156 kronor, och när man tidigare i våras vände från en behåll- till en köprekommendation lyftes en stor potential fram i ett scenario där bolaget når sitt rörelsemarginalmål på 12 procent 2030.

Avståndet dit är dock långt då JM i fjol nådde 3 procents rörelsemarginal. Senaste rapporten var samtidigt ett steg i rätt riktning med högre omsättning och resultat än väntat och nu på fredag blir nästa tillfälle att visa att börsen inte har sprungit för långt i förväg.

I senaste rapporten uttryckte vd Mikael Åslund försiktig optimism, men utfärdade också en varning för att höga energipriser via högre inflation och stigande räntor kan påverka marknaden negativt. En varning som kan ha kommit av sig redan nu och en viktig fråga inför rapporten blir om JM-chefen vågar ge en mer positiv bild av efterfrågan parallellt med att han kan visa att effektiviseringarna fortsätter att lyfta lönsamheten i snabbare takt än vad analytikerna har räknat med.

Värt att notera är samtidigt att JM-aktien tillhör de mer blankade på Stockholmsbörsen, med drygt 9 procent av kapitalet. Det kan förstärka en eventuell positiv reaktion om rapporten faller investerarna i smaken. Blankningen har dock inte minskat under de senaste veckornas börslyft utan är på den högsta nivån sedan början av 2025, så alla är uppenbarligen inte övertygade om att JM:s vändning är här.

Tunga i olika regioner

Precis som JM, som är klart störst, så lämnar Stockholmstunga Besqab rapport på fredag. Bolaget vittnade i senaste rapporten om stark efterfrågan och stigande priser i huvudstaden. Även här har ett par produktionsstarter aviserats under kvartalet, liksom ett aktieåterköpsprogram.

Bonava å sin sida kommer med sin rapport först nästa fredag. Bolaget sticker ut i den här trion med sin stora exponering mot Tyskland, som står för över hälften av intäkterna, och även Finland och Baltikum väger tungt bredvid Sverige.