Carnegie: Stark tillväxt och marginallyft gör MTG undervärderad
MTG har visat att verksamheten är väl positionerad för uthållig intäktstillväxt och stark kassagenerering, skriver DNB Carnegie som har höjt sina prognoser för ebitda-resultatet och har en mer positiv syn på värderingen.
DNB Carnegie har höjt sin riktkurs för MTG till 160 kronor från 145 kronor, vilket Nyhetsbyrån Direkt har rapporterat tidigare på onsdagen.
”Q1 överraskade på uppsidan, med exempelvis 12 procent organisk tillväxt i årstakt, delvis drivet av stark utveckling för RAID: Shadow Legends och Playsimples framgångsrika lansering av ordspel. Justerad ebitda om 802 miljoner kronor låg cirka 20 procent över konsensus, motsvarande en marginal på 25,4 procent, upp 1,3 procentenheter i årstakt tack vare marginalexpansion inom Midcore (inklusive Plarium från februari 2025), vilket mer än uppvägde en lägre marginal inom Casual (hög uppskalning av nya titlar och därmed höga UA-kostnader)”, skriver DNB Carnegie.
Analyshuset pekar också på positiv kommunikation relaterad till noteringen av MTG:s dotterbolag Playsimple.
”Vi ser potential för en total värdering om cirka 0,8–1,0 miljarder dollar, vilket antyder en attraktiv implicit värdering av MTG:s kvarvarande verksamhet (cirka 3x EV/ebitda jämfört med branschkollegors median runt 5x). Med fortsatt leverans av organisk intäktstillväxt anser vi att MTG på sikt kan handlas till en premie”, skriver DNB Carnegie.