ChatGPT ger Spiltan hopp: ”Finns stora möjligheter”
De svaga kvartalssiffrorna går att skylla på Paradox – men det är också där hoppet om ett starkt fjärde kvartal ligger.
I alla fall om Per H Börjesson frågar ChatGPT.
– Det finns ju recensioner av Bloodlines 2 ute, även om folk inte får sätta ett betyg på själva spelet. ChatGPT har hjälpt oss söka upp dem och kommit fram till att det finns stora möjligheter att det kan gå hyfsat bra, säger Spiltans grundare och vd.
Samtidigt flaggar han för att fler försäljningar kan vara på gång i den onoterade portföljen.
Spiltan Invest redovisade på tisdagen ett svagt tredje kvartal med en negativ avkastning på 2,1 procent, klart under jämförelseindexet SIXRX som steg 3,4 procent. Substansvärdet per aktie sjönk till 282 kronor, från 289 vid årsskiftet.
Men trots de bleka siffrorna är Per H Börjesson försiktigt optimistisk inför de kommande månaderna. Det svaga kvartalet förklaras till stor del av att Paradox, som utgör hela 34 procent av portföljen, gått lite halvtungt. Spelbolagets aktie har backat drygt 4 procent de senaste tre månaderna och 7 procent sedan årsskiftet – men det är också Paradox som kan vända utvecklingen.
– Paradox styr rapporten, och de har haft ett lite tuffare kvartal. Men nu kommer två stora spelsläpp, först Bloodlines 2 nästa vecka och därefter deras viktigaste titel, Europa Universalis V, i november. Vi tror att fjärde kvartalet kan bli jättespännande, säger Börjesson.
En syn som inte delas av alla.
– Marknaden tror inte att det nya spelet som kommer nästa vecka, Bloodlines 2, kommer att slå, och det kommer ju att avgöra mycket. Men vi gör bedömningen att det kommer att bli bättre än marknaden förväntar sig, säger Börjesson.
Hur han kommit fram till det? Med hjälp av ChatGPT, som fått uppdraget att dammsuga nätet på tidiga recensioner och levererat slutsatsen att spelet kan gå bättre än många väntar sig.
– Vi får se hur det slår nästa vecka, men vi håller tummarna för att det går bättre än marknaden tror.
”Det är där framtidens vinnare finns”
Efter spelbolaget Paradox är Spiltan Fonder det största innehavet i portföljen, och just de onoterade bolagen ser Börjesson som den mest intressanta delen framöver.
– Vi har ett antal spännande bolag som kan slå, men det tar tid att utveckla bolag. Det är vår filosofi, att köpa och behålla. Spiltan Fonder har till exempel vuxit snabbt och står nu för 13–14 procent av substansen, säger han.
Han lyfter även bolag som Amanda AI och Qvalia, som båda använder artificiell intelligens i sina affärsmodeller.
– Amanda AI jobbar med sökordsoptimering på nätet och Qvalia håller på med fakturahantering. Vi ser att AI används mer och mer för att effektivisera verksamheter, och det är där framtidens vinnare finns, säger Börjesson.
Samtidigt pågår diskussioner om nya investeringar – och möjliga försäljningar.
– Vi har sålt ett innehav under kvartalet och det kan bli fler exits under fjärde kvartalet. Det är inget som är klart än, men det pågår diskussioner, säger Börjesson.
Från boule till AI – Spiltans spretiga styrka
Spiltans portfölj är samtidigt ovanligt bred. Förutom fastigheter, spel och fonder finns allt från boulebarer och e-handel till en liten vingård. Börjesson medger att spridningen kan uppfattas som spretig – men ser det snarare som en styrka.
– Vi har många små innehav, ja, men om man väljer rätt entreprenörer och ger dem stöd så fungerar modellen. Det är en del av charmen med Spiltan, säger han.
Samtidigt drar han paralleller mellan dagens AI-boom och it-bubblan vid millennieskiftet. Då, liksom nu, pumpas miljarder in i nya teknikbolag vars värderingar bygger mer på framtidstro än faktiska intäkter.
– Internet förändrade världen, men många av de bolagen finns ju inte kvar längre. Samma sak kan hända med AI-bolagen. Skillnaden är att de stora techjättarna i dag har stabila kassaflöden, så det är nog ingen akut risk för krasch, säger han.
Tålamod framför tajming
Trots risken för bakslag är Börjesson trygg med Spiltans strategi.
– Vi är nästan fullinvesterade, men det är en del av filosofin. På sikt vinner man på att sitta still i båten, även när det gungar, säger han.
Han ser ingen anledning att försöka tajma marknaden, ens om en ny bubbla skulle spricka.
– Det är nästan omöjligt att pricka rätt. Du är en idiot när du säljer för tidigt, och en idiot när du inte säljer i tid. Därför försöker vi inte ens, vi tänker långsiktigt, säger Börjesson.
Precis som förebilden Warren Buffett har han lärt sig att tålamod lönar sig.
– Berkshire Hathaway har tappat 50 procent tre gånger – men sedan har aktien alltid gått upp igen. Man hade gjort en väldigt dålig affär om man sålt, säger han.