Chefsanalytikern: ”Blir ingen räntesänkning”

I juli fortsatte inflationen att stiga och kärninflationen uppgick till 3,0 procent. Vilket var i linje med förra veckans preliminära siffror men över Riksbankens mål på 2 procent. Exklusive energi steg inflationen något mer än väntat till 3,2 procent. Under månaden steg matpriserna 1,1 procent vilket var över Nordeas prognos på minus 0,1 procent.

– Inflationen kom i linje med de preliminära siffrorna, men sammansättningen var lite annorlunda än vi trodde. I våra mätningar såg matpriserna ut att bli oförändrade trots säsongsmönstret, men de steg 1,1 procent jämfört med månaden före. Det kompenserades med att priserna på andra varor var lite lägre än vår prognos, säger Nordeas chefsanalytiker Torbjörn Isaksson.

Enligt Isaksson tar kronförstärkningen udden av den höga inflationsnivån, samtidigt som han understryker att 3 procent är för hög nivå. Nordeas prognos pekar mot att inflationen faller tillbaka under fjärde kvartalet och i början på nästa år.

"Ingen dramatik"

– Det är ingen dramatik, men ändå så pass högt att vi tror att Riksbanken avvaktar. Det blir ingen räntesänkning nästa vecka, men det kan vara så att de signalerar att man vill sänka i september för att arbetsmarknaden har försämrats. Det blir en liten nagelbitare, säger han och fortsätter:

– Kronan är alltid en joker, där det är svårt att säga vad som är drivkrafterna. Men om Riksbanken sänker räntan finns det en risk att kronan försvagas och då kan nedgången i inflationen bli långsammare. 

Nästa räntebesked från Riksbanken är onsdagen 20:e augusti där samtliga storbanker tillsammans med Danske Bank och Länsförsäkringar spår att räntan lämnas oförändrad på 2,0 procent. När det kommer till hur Riksbanken agerar därefter skiljer sig åsikterna åt. Swedbank, Handelsbanken och SEB spår en räntesänkning i september till 1,75 procent, medan Nordeas prognos ligger kvar på en oförändrad ränta.

– Vi tror inte att det blir någon räntesänkning varken i år eller nästa år. Samtidigt som vi är öppna för att det är ett svårt läge. 2 procent är inte en hög styrränta. 2010-talets nollränta var en extrem period som sannolikt inte kommer tillbaka. En viktig sak är hushållens skulder där vi fått en mjuklandning i hushållens skuldkvot som kommit ner. Jag tycker att man ska vårda det, sänks räntan för mycket riskerar skulderna att öka igen, säger Nordeas chefsanalytiker.

Nordea sticker ut bland storbankerna

Inför dagens definitiva inflationssiffror låg Handelsbankens prognos på en räntesänkning i augusti, något man nu har justerat.

"Vår prognos om en räntesänkning i augusti har utmanats av de höga inflationssiffrorna under sommaren. Vi anser att detta väger tyngre än oron för svag ekonomisk aktivitet, vilket får oss att förvänta oss att Riksbanken lämnar räntan oförändrad i augusti", skriver banken i sin uppdaterade prognos.

"Samtidigt har den ekonomiska aktiviteten generellt varit svag och under Riksbankens prognoser, och vi förutspår att Riksbanken kommer att genomföra ytterligare en räntesänkning i september för att stödja den ekonomiska aktiviteten och motverka att inflationen faller för mycket framöver."