Citi: Räkna inte med avknoppning från AB Volvo

Efter bokslutet för 2025 ställde sig investerare frågande till varför Volvo inte delade ut ännu mer kapital, särskilt eftersom nettolikviditeten vid utgången av 2025 uppgick till cirka 37 miljarder kronor och därmed låg under bolaget informella mål om att upprätthålla en buffert på omkring 40 miljarder kronor.

"Givet att Volvo nu guidar för att investeringarna (capex) under 2026 endast ska minska marginellt jämfört med 2025 (trots att investeringarna i Mexiko passerat sin topp) skjuts en återgång till tidigare toppnivåer för utdelningarna sannolikt fram till 2027 (med utbetalning under 2028), eftersom ebit och kassaflödet under det första halvåret 2026 sannolikt blir fortsatt svagt", skriver Citi som förväntar sig att en återhämtning är viktad till det andra halvåret 2026.

Volvo väntas också betona att ett industriellt kassasaldo kring 40 miljarder kronor är viktigt för bolagets kreditbetyg.

En ökad konkurrens från kinesiska lastbilstillverkare på den europeiska marknaden är ett ytterligare skäl till varför Volvos styrelse vill ha en stark balansräkning, menar Citi som dock tror att en snabb kinesisk marknadspenetration i Europa är osannolik.

Utöver strategin för kapitalallokeringen väntas Volvos fokus under kapitalmarknadsdagen ligga på motståndskraften i resultatutvecklingen och framtida tillväxtfaktorer.

"Det har uppstått en förnyad diskussion om en potentiell avknoppning av VCE och ett mer generöst budskap kring Volvos utdelningspolicy. Vi ser fortfarande båda dessa scenarier som osannolika", skriver Citi.

Investmentbanken tror att Volvoledningen kommer att betona att marginalen har god potential att förbättras när volymerna börjar återhämta sig från och med andra halvåret, men Citi förväntar sig inte att kapitalmarknadsdagen kommer att utgöra någon större katalysator för aktien.