Cristina Stenbeck: Vi ser oss inte som en dynasti

– Den här tar jag med mig, säger Cristina Stenbeck glatt om en symbolisk ordförandeklubba som används under det snart 90-åriga ägarbolagets senaste bolagsstämma i Stockholm. 

En stund innan hon fattat klubban, i både fysisk och formell bemärkelse, på Petter Stordalens hippa hotell At Six har Marie Klingspor i bolagets valberedning talat sig varm om hennes återkomst. 

– Det här är en historisk dag. Som representant för samtliga grundarfamiljer och aktieägare vill vi uttrycka vår stora glädje. Det är fantastiskt, det är viktigt och det är väldigt uppskattat, säger hon.

Börsen verkar tycka ungefär samma sak. Kinneviks A-aktie handlades upp tvåsiffrigt i måndags, efter beskedet om att Cristina Stenbeck själv ökat sitt ägande i samband med att hon blev vald.

Ett skifte är garanterat välkommet. Tiden efter Cristina Stenbecks sorti från styrelsen har sett både en extrem uppgång och ett platt fall. Sedan toppen efter den tech-bubbla som följde pandemin har aktien gått från att nosa på 400 kronor till att under 2025 pendla runt 70 kronor. Till det kommer utskällda investeringar i gröna energisatsningar som Stegra och Aira där Harald Mix och Susanna Campbell också haft roller som grundare respektive styrelseledamot. 

Cristina Stenbeck: Vi är alla här för att stänga gapet

Nu lämnar de båda Kinneviks styrelse. Bolaget har också infört tydligare direktiv om rutiner vid “transaktioner med närstående”, vilket framgick av en not i den senaste delårsrapporten. Georgi Ganev understryker samtidigt att sådana åtgärder, som att Campbell och Mix fått lämna styrelserummet vid vissa beslut, också använts tidigare. Någon direkt kritik hördes dock inte på stämman, där de båda närvarade. I stället tog den avgående ordföranden James Anderson på sig tagelskjortan. 

– Det här har varit ett utmanande år för både styrelse och ägare. Jag kan bara understryka att vi är väldigt ledsna över det, sa han vid stämmans inledning och fortsatte: 

– Det har också varit en smärtsam upplevelse för mig personligen. 

Cristina Stenbeck balanserar viljan att uttrycka probleminsikt med motviljan mot att kritisera kollegor och medarbetare.

Återspeglar börskursen ett lågt förtroende för Kinnevik? 

– Jag skulle definitivt tolka aktiekursen, rabatten och humöret i marknaden som en brist på förtroende, svarar hon men tillägger sedan snabbt att det också finns en utbredd skepsis mot många investerare inom teknik och onoterat.  

– Det är flera faktorer som samverkar. Vi är alla här för att stänga det gapet, säger hon om substansrabatten som den nya styrelsen ska angripa. 

"Det är vårt arv"

Hon återkommer för övrigt ofta till den gruppen, som hon rekryterat nogsamt under lång tid.

– Det kommer att ta tid. Ingen vill se en snabb lösning. Men visst måste vi återupprätta förtroendet för Kinnevik, definitivt.  

– Den nya styrelsen har redan börjat att introduceras till portföljbolagen. Fokus ligger på att förstå bolagens affärsmodeller och deras kapitalbehov på medellång och lång sikt. Parallellt påbörjas arbetet med att definiera hur vi på bästa sätt ska investera de 10 miljarder kronor vi har i torrt krut.

Den frågan är avgörande – och än så länge något som Cristina Stenbeck är förtegen om. Men hon ställer tydliga krav på det beslutsarbete som ska ligga till grund för hur pengarna sätts i arbete.

– Vi har en stark balansräkning som tillåter oss att vara strategiska, omtänksamma och disciplinerade. Jag tror att vi måste agera som att vi har begränsat med kapital även om vi har 10 miljarder.

Hon lyfter fram kostnadsstrukturen och “storleken på möjligheten” som centrala faktorer i bedömningen av potentiella investeringar.

– Vägen till lönsamhet är det allra viktigaste. Det är vårt arv, att ersätta saker i vår portfölj som är lika meningsfulla som de som var där innan.

På frågan om hur hon ser på förändringar i ledningen, med vd Georgi Ganev i spetsen, blir svaret diplomatiskt.

– Det finns en förväntan på förändring men också ett värde i kontinuitet. 

Rekryteringsprocessen var omfattande

Cristina Stenbeck vill ogärna prata om vägen framåt, eftersom den ska stakas ut av den tillträdande styrelsen. Hon återvänder flera gånger till den omfattande rekryteringsprocess som ligger bakom den gruppen, men säger även att den nuvarande ledningen kommer att vara viktig i det utvärderingsarbete som väntar. 

Hur det blir med den saken återstår förstås att se. Lönesättningen är i alla fall under omgörning. Stenbeck-sfären har alltid förknippats med generösa ersättningar till toppchefer. Men under stämman framfördes kritik mot Georgi Ganev, som fått hög lön trots svag avkastning för bolaget han leder. 

– Ös gärna pengar över vd och ledning, men först efter att de har öst pengar över aktieägarna, uppmanade exempelvis Sverre Linton, som är chefsjurist på Aktiespararna. 

Den tidigare ersättningsstrukturen har också skrotats – och en ny lär presenteras av den tillträdande styrelsen.

– Mycket har förändrats för oss, säger Cristina Stenbeck 

– Vi ska ta fram en modell som fungerar för oss nu. 

Hoppades på att bli mindre intressant

Något som inte verkar ha förändrats, trots att Cristina Stenbeck i någon mening varit borta länge, är det stora intresset för sfären och familjen. 

– När jag var 24 så drömde jag om dagen när jag skulle bli 47 och lite mindre intressant.

Cristina Stenbeck, som var 24 då styrelsekarriären började i bolaget Invik, konstaterar dock att så inte verkar vara fallet. Efter SvD:s uppmärksammade poddserie Dynastin häromåret följde nyligen en dramaserie på SVT. 

– Jag har inte sett den än, men jag har sparat det. Vi åker till vårt sommarhus i maj och då kommer jag att visa den för mina barn och jag kommer svara på alla frågor som de kan tänka sig ha. Jag har hört att den är bra.

Är Kinnevik en dynasti? 

– Nej, men vi är ett tätt sammanhållet företag. Familjerna Klingspor, Van Horn och Stenbeck har hållit ihop sedan företaget grundades. Vi bryr oss djupt om Kinnevik och vill bygga en plattform för framgång och storhet. Men är vi en dynasti? Det är inte så vi ser på oss själva.

Gör det inte för makt

Däremot jämförs sig Stenbeck-arvtagerskan, som under samtalet på bolagsstämman blandar allvarliga reflektioner med skämtsamt hållna spaningar, med ett kattdjur.  

– Om jag får tänka som en lejoninna, då tänker jag generationellt, inte i termer av generationsplanering, utan som grundare. Vi tänker på vad som kommer att spela roll om 10, 20 år och för nästa generation. Det gör vi.

Cristina Stenbeck är dagen till ära klädd i en lejonmansfärgad skinnjacka (om man ändå ska fortsätta med savann-anspelningar) vilket ackompanjeras av guldfärgade smycken.

– Men driver vi det här företaget för att få makt? Nej. Försöker vi maximera vårt inflytande? Nej. Har vi en djup respekt för A-aktien och det ansvar som följer med den? Absolut.

Det var år 1936 som Kinnevik grundades av familjerna Stenbeck, Klingspor och von Horn. Att många har stått på ägarlistan sedan födseln är också något hon lyfter fram som styrkan i aktien på sikt.

– Många här i rummet har ärvt aktierna och vi minns de som lämnat aktierna till oss med värme. Det visar på vår långsiktighet där det kapital som vi har privilegiet att investera å era vägnar förhoppningsvis leder till bra avkastning.

Substansrabatt, Kinnevik

Systemet med röststarka A-aktier går hand i hand med en vurm för familjestyrda bolag på Stockholmbörsen. Den inställningen delas inte av alla, exempelvis brukar rådgivande bolag som ISS förorda oberoende styrelseledamöter. 

– Jag tror att det stämmer. Jag tror att ISS är mindre upphetsade.

Att Cristina Stenbeck nu kommer tillbaka, efter att ha arbetat som fristående investerare i flera år, kan därför ses som en seger för den svenska modellen, resonerar hon. 

– I tider som präglas av förändring så måste man ta ett absolut ansvar och jag tror på idén om att stora ägare ska finnas representerade i styrelsen.

Om hennes återkomst verkligen blir den succé som marknaden nu verkar hoppas på återstår att se. 

– Jag tror inte att det finns så många personer som bryr sig om Kinnevik lika mycket som jag. Jag kommer att vara väldigt fokuserad på avkastning till aktieägarna.