Då kan domen från marknaden bli hård
Det är snart dags. Min favoritperiod på året, eller en av fyra. Rapportsäsong. I vanlig ordning kommer jag att twittra ut ”småbolagens” rapporter. Jag tänkte därför dela med mig av några tankar inför den stundande rapportsäsongen.
Det framåtblickande kommer, i vanlig ordning, vara det viktigaste. Men extra fokus på orderingång och sekventiell utveckling. Marknaden kommer kunna förlåta dåliga siffror om man får tydliga signaler på att vändningen är nära. Som tidigare skett.
När surnar man till?
Men med det sagt undrar jag om inte investerarna borde tröttna någon gång, i väntan på det som aldrig kommer. När surnar man till? Vi har sett en del nedjusteringar av estimat senaste veckorna som lett till relativt stora kursreaktioner i exempelvis Vitrolife och Mycronic, vilket kanske talar för en något nervös marknad. Mottagandet av rapporterna i ljuset av prestationen och framtidsutsikterna är alltid det mest spännande.
Konjunktursignalerna från bolagen fortsätter vara högintressant. Hur mår världen? Tyskland har känts rätt svagt med tanke på de vinstvarningar vi sett hittills, stämmer det? Alla är vi också rädda för den amerikanska eventuella hårdlandningen. Jag tycker att det var något som märktes av redan under tidigare kvartalsrapporter. Frågan är om situationen förvärras eller om vi nått någon typ av stabilisering. Marknaderna kommer nog inte vara så förlåtande om vd:ar pratar om att vi är i början på något som ska bli värre.
Svårt att känna sig positiv till industri
Vi vet att många konsumentbolag och underleverantörer har haft det lite jobbigt. För konsumentbolagen är det väl inte helt konstigt med tanke på hur ansträngd privatekonomin är på många håll. Stora ”nice to have”-kostnader bortprioriteras, medan konsumtion med lägre prispunkt verkar fortsätta, enligt min uppfattning. Vi får se om den stämmer.
För underleverantörernas del så kan vi konstatera att den där återhämtningen som skulle komma hittills uteblivit och skjutits på framtiden. Viss lagerjustering verkar fortfarande pågå. Hur deras kunder går, som många är svenska börsnoterade bolag, återstår att se. Mot bakgrund av det är det svårt att känna sig positiv generellt till industri.
Bolagen som kan fortsätta gå som tåget
Det blir intressant att se hur förvärvsbolagen ser på omvärlden och sin verksamhet just nu. Hälsovård- och medtechbolag har gått som tåget senaste året efter en tuff period innan det. En rimlig utveckling eftersom bolagen vänt trenden. Kan man fortsätta den positiva utvecklingen fundamentalt kommer de nog fortsätta prestera på börsen ett tag till, särskilt om andra sektor ser dystra ut.
När det kommer till fastigheter är det fullt fokus på effekten av den lägre räntan och vakanstrenden.
Värderingarna sprungit i förväg
Avslutningsvis måste vi diskutera IT-sektorn. Finns en hel del bolag där värderingarna nu sprungit i förväg, framför allt i de bolag där affärerna fortsatt gå rätt bra. Vi får se vad det innebär för förväntningarna på bolagsrapporterna.
Sammanfattningsvis så är denna rapportsäsong precis som alla andra. Vi har ingen aning om vad som kommer hända, vilket är meningen. Vi kan ha våra aningar samtidigt som allt jag skrivit hittills kan visa sig vara kapitalt fel. Det vi vet är att det alltid är roligt att spekulera. Jag väntar nu med skräckblandad förtjusning.
