Dags för blankarna att täcka?
Andelen blankat kapital är på höga nivåer. Bland Stockholmsbörsens mest blankade bolag finns många branscher representerade. Det är upplagt för short squeeze.
Det här är en kommenterande text. Analys och ställningstaganden är skribentens.
Låna aktier, sälj dem och köp tillbaka på lägre kurser. Det är en förenklad beskrivning av blankarnas ambition och agerande. Det högst rimliga fenomenet driver stora flöden och kan därför skapa volatilitet i enskilda aktier.
Stockholmsbörsen har blivit en populär plats hos blankarkollektivet. Den totala blankningen, det vill säga de positioner som offentliggjorts eller rapporterats till myndigheter, uppgår till strax över 200 miljarder kronor, enligt analystjänsten Holdings. För ganska exakt tre år sedan var samma siffra cirka 71 miljarder kronor.
Flera skäl att blanka
Det finns flera skäl till att sälja lånade aktier. Bolagets värdering, skuldsättning eller strategi kan tänkas vara några. Det kan också användas som redskap när kapitalförvaltare vill justera sin exponering mot delar av bolag, branscher eller aktiemarknaden som helhet.
Aktie | Totalt | Värde, mkr | DTC, primärmarknad |
SBB Norden B | 14,1% | 983 | 7,83 |
Elekta B | 13,0% | 3 137 | 46,23 |
Nibe Industrier | 11,2% | 11 752 | 39,01 |
JM | 10,3% | 1 232 | 35,49 |
Electrolux B | 8,8% | 2 056 | 14,34 |
Avanza Bank | 8,3% | 2 929 | 47,32 |
Husqvarna B | 7,9% | 282 | 38,91 |
Intrum | 7,0% | 116 | 13,61 |
H&M B | 6,5% | 16 273 | 41,77 |
Securitas | 6,4% | 5 046 | 35,09 |
Källa: Holdings, 2024-11-14 | |||
Gemensamt för många av börsens mest blankade bolag är en historik av skuldsättning och vikande kassaflöden. Lägg dessutom till krav från långivare så har du en giftig cocktail för bolagets aktieägare.
Upplagt för short squeeze
Men aktieägarna kan också gynnas av det latenta köptryck som skapas vid blankning. Oavsett om blankarna fått rätt eller fel, ska aktierna återköpas. Har aktieägarna flyt, blir det trångt på köpsidan och glest på säljsidan – en så kallad short squeeze.
DTC står för ”Days-to-Cover” och översätts till ”dagar att täcka”. Alltså estimerade antalet börsdagar som krävs för att återköpa det totala antalet blankade aktier. Holdings baserar måttet på 3 månaders dagsomsättning och att blankarna ensamma står för omsättningen i aktien.
Stigande aktier vid minskad blankning
Blankarna kan stoltsera med många lyckosamma beslut genom åren. Längre ned i listan av de mest blankade bolagen finns de tidigare fullträffarna Hexatronic, Mips och Beijer Ref. På ett år har andelen blankat kapital minskat väsentligt i dessa bolag. Under samma tidsperiod har aktierna stigit brant. Detsamma gäller JM, där tidigare rekordnivåer på andelen blankat kapital snuddade vi 18 procent.
Embracer rapporterade imorse. Ett par timmar in på börsdagen summerades kursuppgången till cirka 10 procent. Detta trots att många bedömare och bolagets vd Lars Wingefors inte var nöjd med de finansiella nyckeltalen. Ännu kan man endast resonera kring huruvida morgonens köpflöde kom från blankare som täckte eller långsiktiga köpare som uppskattade bolagsförsäljningen av Easybrain. Det ena behöver inte heller utesluta det andra.
Och än så länge kan vi endast fundera och spekulera kring mottagandet av morgondagens rapport från Nibe. Men fakta är att andelen blankat kapital är på historiska rekordnivåer. Och frågan är om vi inte såg peaken i tisdags, glöm inte var du läste det först.