Supertorsdag för Sveriges mest ägda aktie: ”Extremt viktig dag”

Familjen Wallenbergs maktbolag Investor, som är Sveriges i särklass mest ägda aktie, har haft ett starkt första halvår på börsen. Inklusive utdelning är aktien upp med 19 procent och är på väg att för sextonde året i rad överprestera mot Stockholmsbörsens totalavkastningsindex SIXRX, som hittills i år är upp med 7 procent.

På torsdag är det dags för bolaget att rapportera för det andra kvartalet 2026. Därmed uppdaterar Investor marknaden om utvecklingen i och värderingarna på de onoterade innehaven, som står för 17,9 procent av substansvärdet, enligt sajten Ibindex som följer Stockholmsbörsens investmentbolag. 

Rapportdags för verkstadsjättarna

Även läkemedelsjätten Sobi, som står för 4,6 procent av substansvärdet, släpper sin rapport på torsdagsmorgonen.

Men viktigast för Investors drygt 745 000 aktieägare är utvecklingen för ABB och Atlas Copco, som även de rapporterar på torsdagen. Tillsammans utgör de två verkstadsjättarna nära 35 procent av Investors substansvärde.

– Torsdag blir en väldigt viktig dag, det är inget snack om det och är det något som ska flytta nålen i aktien på dagen så är det ABB och Atlas Copco eftersom de utgör en så stor del av portföljen, säger Anders Rudolfsson, investeringsstrateg på Ålandsbanken.

Han får medhåll av Stefan Cederholm, aktiestrateg på SEB.

– Det är klart att torsdag är en extremt viktig dag för Investors aktie, det är bolag som står för en stor del av substansvärdet som rapporterar, säger han.

Utvecklingen i portföljbolagen blir inte mindre viktig av att Investor nu handlas i stort sett utan substansrabatt. Detta kan jämföras med att aktien i snitt handlats med en rabatt på 15 procent mot substansvärdet de senaste tio åren, enligt Ibindex.

– Det varierar från dag till dag, men i princip handlas Investor till en substanspremie. Det har aldrig hänt så länge jag har varit i branschen, säger Anders Rudolfsson.

Uppskruvade förväntningar i kursraket

I ABB är förväntningarna minst sagt uppskruvade. Aktien har gått som tåget de senaste åren och har bara i år lyft med omkring 48 procent, inklusive utdelningar, vilket är bäst av alla bolagen på OMXS30-listan. 

ABB står nu för nära 22 procent av Investors substansvärde, enligt Ibindex.

Analytikernas genomsnittliga riktkurs är i linje med aktiekursen och 74 procent av dem har en behållstämpel på aktien, vilket enligt databasen Factset är den högsta nivån på åtminstone 20 år.

Så sent som på tisdagen sänkte SB1 Markets sin rekommendation från köp till neutral. Detta trots att analyshuset skruvade upp både vinstförväntningarna och riktkursen.

“Vi ser fortsatt en stark långsiktig potential i ABB:s organiska tillväxt, men konstaterar att den höga värderingen och den betydligt starkare kursutvecklingen än sektorkollegorna innebär en begränsad uppsida från nuvarande nivåer”, skriver banken i sin analys.

Avgörande blir om bolaget kan fortsätta visa på en stark organisk ordertillväxt och lönsamhet, enligt Stefan Cederberg. Den organiska ordertillväxten har nu slagit förväntningarna sju kvartal i rad, enligt Factset.

– ABB är ett av de bolag som har överraskat mest de senaste åren och frågan är om de kan överraska igen. Men vi tror inte att det finns en anledning till oro utan att det kommer ytterligare en bra rapport, säger Stefan Cederberg och pekar inte minst på ABB:s höga tillväxt inom datacenter.

Stark ordertillväxt för ABB

Hausse i Atlas Copco

Om analytikerkåren har en ljum inställning till ABB är det tvärtom i Atlas Copco. Efter en historiskt svag kursutveckling de senaste åren har 69 procent av analytikerna som bevakar aktien en köpstämpel. Efter att UBS i dagarna svängde från en säljstämpel till neutral inställning är det bara RBC Capital som rekommenderar sina kunder att sälja aktien.

UBS lyfte då sina vinstförväntningar för åren 2026-2028 med 7–22 procent tack vare höjda förväntningar på affärsområdena Vakuumteknik, VT, och Kompressorteknik, CT.

“Revideringarna speglar (1) en mer positiv syn på investeringar i halvledarindustrin, vilket stödjer högre förväntningar på VT, och (2) allt fler tecken på en återhämtning i den kortcykliska efterfrågan, vilket ligger till grund för en mer positiv syn på CT”, skriver UBS.

Medan Vakuumteknik, som har en stor exponering mot halvledarindustrin, vid senaste rapporten redovisade en organisk ordertillväxt på 32 procent levererade Kompressorteknik en organisk ordertillväxt på minus 3 procent, klart under marknadens förväntningar på 5 procent.

I aktiemarknaden finns tydliga förhoppningar om CT nu ska vända tillbaka till tillväxt.

– ABB:s rapport kommer att bli bra, det ser man i andra bolag som har exponering mot datacenter. Det som blir mest intressant är Atlas Copco, där aktien inte har levererat som man har hoppats. Det ska bli spännande att se om Kompressorteknik kan få upp farten, säger Anders Rudolfsson.

Atlas Copco har dock haft svårt att övertyga aktiemarknaden vid rapporterna de senaste åren. Efter åtta försök väntar vd Vagner Rego fortfarande på sin första positiva kursreaktion på en rapport. 

Dyster rapportsvit

Tung start på rapportsäsongen

Investor fick på tisdagen en minst sagt tung start på rapportsäsongen. Vid sin sista rapport som vd för telekomjätten Ericsson fick Börje Ekholm, som slutar i september, se aktien rasa tvåsiffrigt.

På onsdagen är det banken SEB:s tur att rapportera. Bankens aktie har hittills i år avkastat sämst av storbankerna, totalavkastningen ligger hittills i år på drygt 10 procent.

Även fredagen är en tung rapportdag för Investor när EQT, Epiroc, Saab och Husqvarna öppnar böckerna. Dessa står för omkring 19 procent av substansvärdet, inräknat Investors investeringar i EQT:s fonder, enligt Ibindex.

Investors supersvit