Daniel McPhee: Aktierna som kan stiga snabbt och högt

De var små, lönsamma och lågt värderade. Men ratade. Den breda diskussionen om en försvagad konsument fick aktiemarknaden att fly Rugvista, Embellence och Revolution Race. Det skapade utrymme för framtida avkastning.

Och aktierna har tagit rejäl revansch. Gemensamt är höga bruttomarginaler. Direkta kostnader förknippade med att sälja produkten är alltså låga. Lyckas man dessutom att få ordning på övriga kostnadsmassan kan vinsterna stiga – både snabbt och högt – en så kallad skalbar affärsmodell.

Visserligen har två av tre ökat vinsten, men höjda värderingar har också hjälpt till att putta upp kurserna. Inte särskilt märkligt med tanke på tongångarna i senaste kvartalsrapporterna.

Efterfrågan är återhämtad samtidigt som kostnaderna för frakt, personal och marknadsföring inte längre pressar lönsamheten i lika stor utsträckning.

Och trots kurslyft, värderas Rugvista och Embellence fortfarande lågt. Båda har ökat vinsten i år och har alla förutsättningar att överraska på uppsidan framöver. Rugvista är dessutom skuldfritt.

Två nya aktier med chans till revansch

I år är det i stället andra konsumentbolag, också de med höga bruttomarginaler, som straffats på börsen.

Fenix Outdoors utmaningar sträcker sig längre än ett år tillbaka. Återförsäljare som prisdumpat, havererad logistik och allmän kostnadsinflation har ökat rörelsens kostnader och pressat vinsterna.

Fenix ökade vinsten kraftigt

Men i senaste rapporten var det mer positiva ord från arbetande ordförande Martin Nordin. Vinsten ökade dessutom ordentligt.

Och aktien värderas lågt. Det räcker med en tillväxt i linje med senaste kvartalet och en ensiffrig rörelsemarginal för att vinsten ska uppgå till 40 kronor per aktie nästa år. Ett p/e-tal på 13 och en skuldjusterad multipel på 10 gånger rörelseresultatet är för lågt.  

Starka varumärken, en nästan obelånad balansräkning och effektivare logistik ger alla förutsättningar till vinstökning när en återhämtad efterfrågan nu börjat skönjas.

Stora legala kostnader i rörelsen har stökat till året rejält för Mips. Med många kunder i USA har tullar och valutor inte gjort det enklare.

I år har resultatet backat några procent. Men när de legala kostnaderna exkluderas, förvandlas siffrorna till 30 procent vinstökning.

Då kan vinsten explodera

Mips värderas visserligen redan högt. Men den organiska försäljningen är upp hela 22 procent i år, nettokassan begränsar risken på nedsidan och bruttomarginalen är höga 74 procent. En avslutad rättstvist kommer att få vinsten att – återigen – explodera.

Hur, var och när vinsterna skalar upp är alltid svårt att peka på. Men när kostnader i rörelsen pressar lönsamheten och aktierna kraschar är det dags att göra jobbet. Visar det sig vara tillfälligt kommer vinsterna att stiga både snabbt och högt – detsamma gäller aktierna.