Därför har EQT rasat – förvaltare pekar ut tre effekter

Sedan årsskiftet är riskkapitaljätten EQT den aktie som utvecklats allra sämst på OMXS30. Aktien har fallit med nästan 25 procent och finns i bottenlistan tillsammans med Evolution och Hexagon som också inlett året på tydligt minus.

Samtidigt har EQT:s sektorkollegor som KKR och Apollo också fallit över 20 procent vardera under samma tidsspann.

Victor Kockberg, förvaltare för Nordeas Sverigefonder, ser tre ”dynamiska effekter” som pressar EQT. Den första är den globala mjukvaruoron på börserna, som fått marknaden att oroa sig för riskkapitaljättens exponering mot saas-innehav.

– Det är dock färre än 20 procent av EQT:s PE-fonder som är exponerade mot mjukvara, så tror man att de värderas ned med 30 procent så blir det inte så stor effekt på vinsten ändå.

Nästa effekt som han lyfter fram är oron kring privata kreditfonder, vilket EFN tidigare har rapporterat om. Men även här ser Victor Kockberg att EQT är relativt förskonat i sin exponering.

Som tredje och sista effekt ser han de börsnoteringar som gjorts – både i Sverige och internationellt.

– Marknaden för börsnoteringar är förvisso öppen, men flera av de noteringar som gjorts har inte gått så bra vilket också kan spä på oron för EQT. Samtidigt kan det också skifta mot något positivt rätt snabbt och då vänder aktien, säger han.

”En välkommen tillnyktring”

EQT brukar betraktas som en så kallad högbeta-aktie, som går bra när sentimentet på börsen är positivt och vice versa.

Samtliga av de Sverigefonder som Victor Kockberg förvaltar tillsammans med Filippa Gerstädt har över 4 procent av innehavet i EQT.

Fyller ni på något just nu?

– Vi utvärderar den, men vi tycker att det ser lite översålt ut just nu. Vi har ganska mycket i EQT så det måste sättas i ett portföljperspektiv, men jag tycker att EQT står ut mot branschen eftersom de har varit bra på att avyttra innehav även i en svår marknad.

Han tror också att branschen befinner sig i en konsolideringsvåg, vilket han också tror att EQT kan nyttja på sikt.

– Det är en välkommen tillnyktring där man skiljer agnarna från vetet och där PE-bolagen måste förlita sig mindre på lägre räntor och multipelexpansion och mer på innehavens operativa utveckling. Här står sig EQT rätt väl och de har gjort avyttringar trots utmanande marknad.