Detaljerna som avgör: ”Kan bli en chock för marknaden”
I natt möts Donald Trump och Xi Jinping för första gången på sex år för att försöka få till ett handelsavtal.
Från amerikanskt håll låter det som att ett genombrott är nära – men enligt Handelsbankens tidigare chefsekonom Jan Häggström är det Kina som sitter på leken.
– Xi kommer inte att låta sig charmas på något sätt, och jag tror att Trump måste gå in i det här mötet med vetskapen om att Kina har väldigt starka kort på hand, säger han.
Efter månader av förhandlingar, hot och tillfälliga pauser i samtalen ser det nu ut som att USA och Kina är på väg mot något som liknar ett mer varaktigt handelsavtal.
Från amerikanskt håll låter det mer eller mindre klart.
– Jag skulle bli väldigt förvånad om det blir ett totalt fiasko. Trump har ju jättemycket att förlora på det, Scott Bessent också. Båda har ju uttryckt en ganska stark förväntan om att man ska nå ett resultat, så jag skulle bli väldigt förvånad om man inte går därifrån med ett resultat. Det skulle bli en chock för marknaden också, för det är väl det som börjat prissättas de senaste fyra, fem dagarna, framför allt på den amerikanska marknaden, säger Jan Häggström.
Från kinesiskt håll har det, föga överraskande, varit tyst.
Industri och teknik trumfkort
Men tystnaden är knappast ett tecken på passivitet. Enligt Häggström sitter Kina med tre tydliga trumfkort – och ett fjärde som talar för sig självt.
Det första är industrin. Kina är inte längre lika beroende av USA utan har byggt upp en konkurrenskraftig tillverkningssektor som kan exportera till resten av världen.
– De har skapat en väldigt konkurrenskraftig industri och kan exportera på massvis med andra marknader, säger Häggström
Det andra är teknologin. Landet har tagit stora kliv i AI-racet och klarar sig allt bättre utan amerikanska chips. Huawei tillverkar egna kretsar som kan träna AI-modeller – mindre effektiva än Nvidias, men det spelar mindre roll om man har tillräckligt många.
– De är inte lika effektiva, men om man skickar in åtta eller tio gånger så många så får man samma resultat. Så de håller på att etablera en position på det området också. Jag skulle inte säga att det är oberoende av export från USA, men de visar prov på att de är mer oberoende än vad kanske både Biden och Trump har trott.
"Måste stoppa produktionen"
Det tredje, och klart starkaste, kortet är kontrollen över de sällsynta jordartsmetallerna.
– Det går inte många veckor innan bilföretag och andra företag helt enkelt måste stoppa produktionen av vissa komponenter därför att man inte har tillgång till de här metallerna. Och det är klart att Trump-administrationen är extremt känslig för om det skulle bli ett avbrott på leveranserna, det påverkar på sikt också deras förmåga att bygga vapen, ja, allt egentligen.
Och det fjärde trumfkortet? Tystnaden.
– Xi har ju inte lovat någonting, och det är för att han sitter med så starka förhandlingskort, han har ingen anledning att blåsa upp några förväntningar egentligen. Så han kommer inte att förlora ansiktet om det inte blir något resultat, säger Häggström.