Dollarfallet blev sommarens tema

Sedan årsskiftet har den amerikanska dollarn tappat mark mot både kronan och euron. Samtidigt har den svenska kronan utvecklats starkt och är hittills i år den G10-valuta som stärkts mest mot dollarn.

Positivt för svenskar med resplaner till USA – men betydligt tuffare för några av börsens tungviktare. När de svenska storbolagen öppnar böckerna för årets andra kvartal så är det tydligt att valuta har varit sommarens modeord både i rapporterna och i efterföljande intervjuer.

”Får ta det för vad det är”

Kronförstärkningen minskade Ericssons omsättning med hela 4,7 miljarder kronor, till 56,1 miljarder jämfört med 59,8 miljarder under samma kvartal förra året.

Ericssons vd Börje Ekholms ord om saken? 

– Det är vad det är, sade han i en intervju med Dagens Industri.

AB Volvos vd Martin Lundstedt sa ungefär samma sak när EFN intervjuade honom efter att lastbilstillverkaren rapporterat en valutasmäll på 2,3 miljarder.

– Ibland går det upp och ibland går det ner när det gäller valutor och då får man ta det för vad det är.

Martin Carlesund, vd på Evolution Gaming, håller än så länge huvudet kallt.

– Man kan gräva ner sig och börja prata valuta, men vi är inte ett valutabolag utan vi ska leverera spel, men det har en effekt och motvinden är 8,8 procentenheter och det är klart att det hade varit enklare om det var plus åtta än minus åtta, sade han till EFN.

En något mer desperat hållning gick att skönja hos Assa Abloys vd – som ser valutarörelser som går i rätt håll för bolaget som en absolut nödvändighet.

– Två saker måste hända för att vi ska nå målet: kronan måste stärkas, och bostadsmarknaden i Europa måste vända, sa Nico Delvaux till Dagens Industri.

Experten är inte förvånad

Karl Hedberg, aktiechef på DNB Carnegie Private Banking, är inte förvånad över att valuta är rapportsäsongens modeord.

– Det är inte vanligt med med så stora valutarörelser under en så pass kort tid, vilket har gjort att om man tittar på vinsterna för de svenska börsbolagen i årsförändringstakt så har valutakursrörelserna gjort att vi har stora fallande vinster, medan amerikanska börsbolag fortfarande har stöd av tydligt stigande kvartalsvinster.

Han betonar dock vikten av att skilja på om valutarörelserna enbart påverkat rapporterna genom omräkningseffekter, eller om de även haft en faktisk påverkan på den underliggande verksamheten.

På vilket sätt är det viktigt? 

– För bolag som både har intäkter och kostnader i utländsk valuta blir valutapåverkan ofta en ren omräkningseffekt. Men när kostnaderna ligger i svenska kronor och intäkterna i dollar – som för många svenska exportbolag – slår en svagare dollar direkt mot den underliggande verksamheten.

Essitys nya vd Ulrika Kolsrud var noggrann med att poängtera detta efter att bolagets aktie föll i spåren av en svagare rapport än marknaden räknat med. Valutaomräkning minskade omsättningen med 8,5 procent jämfört med samma kvartal förra året – en valutasmäll på 2,4 miljarder kronor.

– Det är inte en stor påverkan på verksamheten, utan rena omräkningseffekter kopplade till att vi rapporterar i svenska kronor. 

Vidare sa hon att det är inget som bolaget varken kan påverka eller vidtar några åtgärder för.

Hur agerar ni om dollarförsvagningen fortsätter?

– Det är utanför vår kontroll.

Verkstadsbolagen spår ingen ljusning

Michael Green, Handelsbankens vd, var inne på samma linje. I bankens rapport – som togs emot som en besvikelse på börsen – betonade man att det viktigaste intäktsbenet, räntenettot, belastades av "en betydande kronförstärkning”.

– Om dollarn kostar X eller Y är i grunden inte vårt bekymmer. Vi tar inga aktiva aktioner för att minska några valutaeffekter utan jobbar med långsiktig finansiell stabilitet.

Samtidigt talar allt för att valutarörelserna kommer att fortsätta påverka in i nästa kvartal, dit några av verkstadsjättarna redan börjat blicka och guida inför.

Stefan Widing, vd på Sandvik, ser ingen ljusning på valutahorisonten.

– Valutan slog mot resultatet negativt 700 miljoner kronor. Vi hade guidat för 600 miljoner och inför nästa kvartal guidar vi för minus 800 miljoner baserat på valutakurserna den första juli. Det är en signifikant påverkan, sade han och fortsatte sedan: 

– Även för försäljningen och orderingången har det påverkat omkring 10 procent. I grova drag kommer det vara en betydande påverkan i valutajämförelsen i fyra kvartal, givet att valutakurserna inte rör sig mer.

Kullagertillverkaren SKF kallade valutaeffekterna för “väsentliga” och spår ytterligare en valutasmäll om en halv miljard under det tredje kvartalet.

"Mer av en normalisering"

Karl Hedberg påpekar att en svagare dollar också skapar vinnare, särskilt bland detaljhandelsföretag som Clas Ohlson, H&M och Bygghemma.

– Även Securitas, som har intäkter i svenska kronor men skulder i utländsk valuta, gynnas av valutaförändringen, säger han.

Samtidigt understryker han att kronan länge har försvagats och att dagens valutakurser snarare innebär en återgång till ett mer "historiskt normalläge".

– Det här är mer av en normalisering efter en tid då exempelvis exportbolagen har haft draghjälp av en svag krona.