Drömavtalet som kan ge börsen nytt bränsle

Efter veckor av hårda ord märks nu en tydligare vilja till samförstånd mellan Washington och Peking.

Under helgens förhandlingar i Kuala Lumpur talade USA:s finansminister Scott Bessent bland annat om ”mycket framgångsrika” samtal och antydde att ett ramverk nu finns inför torsdagens toppmöte mellan Donald Trump och Xi Jinping i Sydkorea.

– Parterna kan agera på de lägst hängande frukterna. Kina åtar sig importera mer sojabönor, det är inte minst viktigt i republikanska delstater inför mellanårsvalet. Xi kan möjligen erbjuda sig att senarelägga och ompröva införandet av exportrestriktioner. Mot detta kan Trump avstå från massiva tulleskaleringar och ta ned delar av tullar mot Kina som motiveras av fetanylproblematiken, säger Henrik von Sydow.

Kinas trumfkort

Men bakom den ljusare retoriken döljer sig fortsatt stora risker.

– Kina har makten att störa leverans- och produktionskedjor brett i världsekonomin, det är deras trumfkort, säger han.

– Trumps hot om återgång till över 100-procentiga tariffer mellan världens två största ekonomier är också en betydande risk för den globala ekonomin inför 2026.

Samtidigt kvarstår flera strukturella hinder för en varaktig överenskommelse.

– Den politiska vägen till en ”deal” på torsdag är krokig. Det är utmaning för handelssamtalen att båda parter tror sig sitta på de starkaste korten, säger von Sydow och fortsätter:

– Peking ser en dysfunktionell politisk ledning i Washington och Washington ser en svag ekonomisk utveckling i Kina. Båda parter tror sig ha övertaget vilket kan försvåra överenskommelser. Samtidigt finns lärdomar från våren om att jättarna är ömsesidigt beroende av varandra och ingen har intresse att förhandlingarna spårar ur.

”Försöker sätta press på motparten”

På marknaden råder en försiktig optimism, men också en medvetenhet om att mycket ännu kan förändras.

– Det är mycket som tyder på att det kanske har svängt i en mer positiv riktning. Men som alltid är det lite oklart vad som faktiskt gäller. Alla såna här kommentarer och utspel ingår ju nästan alltid i någon form av större förhandlingsprocess där man försöker sätta press på motparten, säger Nordeas chefsstrateg Johan Larsson.

Med den bakgrunden blir veckans toppmöte ett test för marknadens optimism.

– Marknadens mardröm är om Trump plötsligt ställer in mötet, det eskalerar spänningarna och skulle pressa globala aktiemarknader, säger von Sydow.

Drömavtalet: ”Lågt och långt”

Han beskriver stämningen som försiktigt optimistisk.

– Marknaden framstår som optimistisk om att någon form av överenskommelse sluts på torsdag, säger han och tillägger att ett mer omfattande avtal längre fram skulle kunna ge nytt bränsle åt börsen.

– Allra mest marknadspositivt vore om vi också kan se tecken på en process som siktar mot ett större handelsavtal med lägre tullar mellan världsekonomins jättar under 2026. Drömmen för investerare vore förstås ett avtal som är ”lågt och långt”, alltså lägre tullar och garant för att överenskommelsen är på riktigt långsiktig.

Även Johan Larsson noterar att marknaden rör sig på höga förväntningar.

– Skulle det bli tvärstopp i förhandlingarna och Trump kommer ut och höjer tullarna en vända till samtidigt som det skramlas med handelstekniska vapen så är det klart att börsen skulle kunna reagera negativt på det, men det är inte helt säkert.