Ellinor Beckett: ”Sälj USA” och köp europeisk granola
”Sälj USA”-trejden på börsen och rotationer från USA:s techbolag till europeiska aktier har de senaste åren inte varit långvariga. Men på senare tid har flera av Europas alternativ till Mag 7 piggat på sig och är helt klart ett gäng intressanta aktier.
De europeiska superstjärnorna, the Granolas, skulle bli ett alternativ till Magnificent Seven när vi lämnade nollräntans tid bakom oss och gick in i en finansiellt stökig tid. Så blev det inte riktigt, men akronymen är väl värd att kika närmare på för det.
I år har den brokiga skaran aktier i själva verket slagit USA:s teknikjättar och på ett halvår är det precis oavgjort.
Starka varumärken, hälsovård och utdelningar
Granola-aktierna, är som namnet långsökt antyder, en mer finkornig blandning aktier från olika sektorer där konsument och hälsovård dominerar i typiskt europeiskt manér, men har även inslag av teknikbolag.
Gruppen på elva av stora internationella utdelande kvalitetsbolag lyftes fram när The Granolas lanserades som europeiskt alternativ till USA:s teknikjättar. Merparten av dem är dessutom frånkopplade AI-haussen som från tid till annan gör investerarkollektivet så nervösa.
Det här är Granola-aktierna
The Granolas är en akronym som myntades av Goldman Sachs 2020 och kan närmast beskrivas som ett europeiskt alternativ till Magnificent Seven i USA.
Aktierna som ingår är:
Glaxo Smith Kline: läkemedel, Storbritannien
Roche: läkemedel, Schweiz
ASML: halvledare, Nederländerna
Nestlé: livsmedel, Schweiz
Novartis: läkemedel, Schweiz
Novo Nordisk: läkemedel, Danmark
L’Oreal: smink och hudvård, Frankrike
LVMH: lyxvaror, Frankrike
Astra Zeneca: läkemedel, Storbritannien/Sverige
SAP: mjukvara för företag, Tyskland
Sanofi: läkemedel, Frankrike
Aktierna hamnade återigen i ropet förra våren när alla pratade om rotationen från USA till Europa. Det höll inte i sig särskilt länge på aktiemarknaden. Under 2025 utklassades Granola-aktierna av Mag 7.
Men nu talas det om rotation igen och faktum är att denna gång så har flera av de europeiska jättarna stigit under hösten och vintern.
Granolas | Avkastning i år | Totalavkastning, 1 år | Direktavkastning | P/E 2027 |
Glaxo Smith Kline | -2% | 38% | 3,6% | 9 |
Roche | 4% | 33% | 2,8% | 16 |
ASML | 21% | 52% | 0,6% | 32 |
Nestlé | -5% | -27% | 4,1% | 16 |
Novartis | 4% | 32% | 3,0% | 14 |
Novo Nordisk | 17% | -32% | 3,0% | 16 |
L’Oreal | 3% | 13% | 1,8% | 26 |
LVMH | -12% | -17% | 2,3% | 21 |
Astra Zeneca | -2% | 14% | 2,0% | 16 |
SAP | -8% | -25% | 1,2% | 23 |
Sanofi | -5% | -20% | 5,0% | 9 |
Källa: Infront/Factset
Halvledarjätte på raketresa
Inte minst ASML, det nederländska halvledarbolaget, vars aktievärde gått upp 80 procent sedan halvår tillbaka efter att ha laggat andra halvledarbolag. ASML är numera Europas största börsbolag före SAP, som haft en tuff period på börsen på senare tid.
Det tyska mjukvarubolaget väntas dock öka vinsten kraftigt i år och nästa år och värderingen är inte avskräckande.
Hälsovårdsjättarna har också börjat året bra, med förra årets katastrofaktie Novo Nordisk i topp med en uppgång på 17 procent i år.
Ur ett svenskt investerarperspektiv blir jämförelsen ännu mer till fördel för Granola-aktierna. Anledningen är förstås valutan då de europeiska aktierna gått relativt bättre när en kronförstärkning mot dollarn summeras till 18 procent, att jämföra med 5 och 6 procent mot schweizerfrancen respektive euron.
En annan fördel som tilltalar många är att direktavkastningen, som är nästan obefintlig bland Mag 7-aktierna, överlag är hög i Granola-gruppen.
Mag 7 | Avkastning i år | Totalavkastning, 1 år | Direktavkastning | P/E 2027 |
Apple | -6% | 11% | 0,4% | 28 |
Alphabet | 5% | 67% | 0,3% | 25 |
Amazon | 4% | 6% | 0,0% | 25 |
Meta | -6% | 1% | 0,3% | 18 |
Microsoft | -5% | 7% | 0,8% | 25 |
Nvidia | 0% | 35% | 0,0% | 24 |
Tesla | -3% | 3% | 0,0% | 152 |
Källa: Infront/Factset. Siffrorna är från före tisdagens öppning.
Kvalitet som kompletterar portföljen
Kraftiga nedställ i Mag 7 likt de vi hade förra sommaren och i våras skvallrar om att sentiment kan ändras fort och kraftfullt.
Visst kan man bli lite mätt på finansbranschens faiblesse för fyndiga akronymer, men The Granolas, med sin blandning av defensiv hälsovård och konsumentbolag kryddat med europeisk teknik, är ett vettigt komplement i de flesta portföljer.
Följ taggar
Finansiella instrument i artikeln