"En lättnadens suck" efter Dometics rapport – aktien rusar

– Med den slopade utdelningen i bakhuvudet, som fick ett redan negativt investerarkollektiv att bli än mer nervöst kring bolagets framtid, drog nog investerare en lättnadens suck när siffrorna släpptes, konstaterar Nordnets sparekonom Carl-Henrik Söderberg.

Dometic motiverade sin inställda utdelning med en osäker omvärld och frågetecken kring slutefterfrågan, men sannolikt också för att försöka sudda bort emissionsrisken som hängt över bolaget, spekulerar sparekonomen. 

I torsdagens rapport kunde Dometic rapportera en organisk tillväxt på 0 procent, vilket var bättre än förväntade minus 2,1 procent. Det var även ett välkommet besked givet att Dometic före torsdagens rapport haft 15 kvartal i rad med negativ organisk tillväxt.

– Att den negativa tillväxttrenden bryts, att orderingången var bättre än väntat, antyder ändå att det värsta kan ligga bakom bolaget vad gäller den dämpade konsumentmarknaden, anser Carl-Henrik Söderberg.

När utdelningen ställdes in i mars uppgav Dometic att bolaget börjat se indikationer på att efterfrågan och handelsförhållandena var något svagare än förväntat.

– Vi vinstvarnade aldrig. Det vi sa var att vi såg en högre risk på grund av det som händer i Mellanöstern. Det är sällan att en sådan risk kommer att förverkligas på bara 3–4 veckor. Det finns alltid en fördröjning och det är det som är risken framåt egentligen. Hur kommer det som händer i Mellanöstern påverka konsumenten i slutändan, sa Dometics vd Juan Vargas i EFN:s Börsfrukost under morgonen.

Han upprepar vid flera tillfällen att mycket hänger på utvecklingen i Mellanöstern.

– Oljepriset är på väg upp, råmaterialpriser är på väg upp och det kommer återspeglas i högre priser från oss, våra leverantörer och det kommer i slutändan att påverka konsumenter, beroende på hur länge det här pågår.

”Stark avslutning på kvartalet”

I rapporten konstaterade vd:n att de känner sig ”uppmuntrade av en stark avslutning på kvartalet.”

– Vi hade förväntat oss att se lite fler effekter redan i mars, men det blev istället en förbättring. Sedan tror jag att man ska vara försiktig och inte dra för höga växlar. Vi är i början av säsongen, det kan tänkas att du har en effekt där vissa återförsäljare laddar upp med tanke på att alla förväntar sig att priserna ska gå upp så småningom, sade han i Börsfrukost och tillade:

– Jag tror man måste vänta till april/maj för att se huruvida den underliggande efterfrågan har ökat så pass mycket eller om det är mer att folk är medvetna om att priserna kommer öka.

Dometics justerade ebita-marginal på 10,6 procent var något lägre än väntade 11,0 procent, men marginellt bättre än jämförelsekvartalets 10,4 procent.

– Bolaget har gjort vad man kunnat för att försvara sina marginaler på en tuff underliggande marknad med genomförda besparingsprogram och med en slimmad organisation kan det såklart “rassla till” på nedersta raden ifall efterfrågan tar fart igen. Men det är en tes som fortsatt är förknippad med stor osäkerhet och skuldsättningen är alltjämt hög, säger Carl-Henrik Söderberg.

Juan Vargas säger att det första kvartalet förstärker tesen att 2026 kan bli ett år av tillväxt för Dometic.

– När vi började 2026 så trodde vi på tillväxt och Q1:an och orderingången förstärker den känslan. Nu handlar väldigt mycket om det som händer i Mellanöstern och påverkan på konsumenten på lite längre sikt, sade han.

– Orderingången var väldigt positiv. Den har varit positiv en längre tid och backlogen har byggts upp så det finns vissa positiva tecken som stärker känslan att den lagersituation som har präglat marknaden de senaste åren är borta.

Kursrevansch

Vid lunchtid på torsdagen har Dometic-aktien handlats upp med cirka 10 procent och aktien har nästintill hämtat in hela tappet som den slopade utdelningen i mars innebar.

– Att aktien sticker i väg är kanske inte helt oväntat med tanke på den pressade aktiekursen. Det är samtidigt värt att poängtera att aktien stod högre precis innan den slopade utdelningen annonserades den 12 mars, även efter dagens rapportrusning. Aktien är minus 80 procent från den tidigare toppen sommaren 2021, påminner Carl-Henrik Söderberg.

Se dagens ”Börsfrukost” här