Energiforskaren: ”Marknadens brist på panik är inte irrationell”

Enligt Christof Rühl, rådgivare åt Crystol Energi och forskare vid Columbia Universitys Center on Global Energy Policy, framstår det som logiskt att New York-börsen kunnat avancera till nya rekordnivåer och att oljepriserna hittills inte stegrats högre än efter Rysslands invasion av Ukraina 2022.

”Lagernivåer och förväntningar förklarar varför: oljemarknaden var väl försedd när anfallen mot Iran inleddes, med en tillgång som översteg efterfrågan och välfyllda lager. Finansmarknaden signalerar förväntningnar om att kriget och avbrottet kommer att upphöra innan lagren börjar bli ansträngda ... priserna för leverans om några månader är lägre och fallande”, skriver Rühl i Financial Times på måndagen.

Samtidigt beräknas världens oljeberoende vara 60 procent lägre än under 1970-talets energikris.

”Har ingen utrymningsplan”

1973 gick det åt 131 liter olja per 1 000 dollar av globalt BNP, enligt Rühls bedömning.

I år är siffran nere på 52 liter.

”Om så mycket mindre olja behövs finns det utrymme för realpriserna att bli mycket högre innan de orsakar den ekonomiska skada som förknippas med tidigare störningar”, skriver han.

Insatserna beskrivs ändå som höga och Christof Rühl jämför oljans roll i dagens ekonomi som mindre i förhållande till BNP men avgörande inom specifika områden, ”lite som sällsynta jordartsmetaller”.

Han har svårt att se att USA:s nuvarande blockad av Hormuzsundet, där Iran fortsatt utövar kontroll över fartygstrafiken, ska vara tillräcklig för att tvinga fram betydande förhandlingar mellan länderna.

”För resten av världen börjar tiden att ta slut ... moderna, rika och tjänstebaserade ekonomier har ingen utrymningsplan. Ju längre de två blockaderna pågår, desto troligare blir en justering med krisliknande omfattning för världens ledande ekonomier, snarare än en långsam recession som vi vant oss vid.”