Essity på rätt väg
Organisk tillväxt och högre och stabilare marginaler var vad marknaden vill ha och det fick den också i Essitys kvartalsrapport som mottas med en stillsam kursuppgång. Det är ett tecken på att saker och ting går i önskad riktning för Essity och en påminnelse att det kan löna sig att ha tålamod.
Essitys rapport var något bättre än väntat. Omsättningen sjönk som en följd av försäljningen av Vida, men den organiska försäljningen steg med nära 2 procent, där ökningen påverkades något av lägre försäljningspriser.
Kv. 3 2024 | Jmf. m. konsensus | Q3-2023 | Förändring mot kv. 3 2023 | |
Nettoomsättning (mkr) | 36 274 | -1% | 37 092 | -2% |
Justerat rörelseresultat (mkr) | 5 097 | 1,8% | 5 147 | -1% |
Justerad rörelsemarginal | 14,1% | 13,9% | ||
Vinst per aktie (kr) | 5 | 2 | 109% |
Den justerade rörelsemarginalen steg till 14,1 procent. Bruttomarginalen ökade med 1,1 procent. De högre marginalerna förklaras av kostnadsbesparingar och att man sålt mer av de mer lönsamma produkterna. Kassaflödet från rörelsen ökade med 7 procent.
Kraftig sväng i sentimentet
Ibland är det mer eller mindre tydligt när ett sentiment ändras kring en aktie. I flera år fanns en besvikelse att Essity-aktien inte riktigt lyft efter avknoppningen från SCA 2017. Starka varumärken med produkter som är okänsliga för konjunkturen och med en stark strukturell tillväxtpotential räckte inte för att göra marknaden nöjd när Essity i rapport efter rapport hade låga marginaler och låg tillväxt. Men för något år sedan så började det hända saker.
Det började med försäljningen av lågmarginalverksamheten tillika toapapperstillverkaren Vinda som togs emot med jubel av marknaden. Efter det följde nya finansiella mål och lanseringen av ett återköpsprogram. I år är aktiekursen upp 23 procent, vilket är nästan på pricken lika mycket som efter avknoppningen från SCA för sju år sedan.
Råvaruberoendet har minskat
I och med avyttringen av Vinda blev Essity finansiellt starkare och mer lönsamt. Inte minst minskade beroendet av råvarupriser som orsakat stora svängningar i marginalerna. Detta bekräftas i dagens kvartalsrapport.
Att börsen kan vara högljudd, krävande och inte minst otålig fick Essity uppleva under lång tid. Nu börjar marknaden få det den gapat efter. Mindre råvaruberoende, högre och stabilare marginaler och ett stort återköpsprogram (det fanns även röster om ett vd-byte, men det är förmodligen något man är tyst om och kanske tar tillbaka i det här läget).
Essity påminner oss om att förändringar i stora bolag kan ta tid. Och sju sidledes år på börsen kostar. Nu återstår att se om hygienjätten fortsätter leverera det aktiemarknaden vill ha och ifall 2024 blev ett vändningens år för hygienjätten. Det senaste kvartalet tyder i alla fall på det.
Följ taggar