Expert: Novo lovar stort – men marknaden har slutat tro
Enligt investeringschefen Johnny Madsen är förklaringen enkel: marknaden har tappat tron på att läkemedelsjätten kan leverera.
– Jag står kvar med känslan att om det här hade presenterats för två och ett halvt år sedan så hade alla applåderat och kursen hade stigit. Men nu tror investerarna helt enkelt inte på att Novo kan leverera det de säger, säger han till Børsen.dk.
Prenumerera från 225 kr/mån – magasinet med unika analyser, intervjuer och reportage.
Under kapitalmarknadsdagen i London har Novo bland annat presenterat nya tillväxtambitioner, fler potentiella storsäljare och planer på att bredda läkemedelspipelinen till fler sjukdomsområden.
Men marknaden låter sig inte imponeras. I samband med att nyheterna presenterades tog aktien sig ett tydligt dyk på Köpenhamnsbörsen, från omkring 1 procent minus till som mest 7 procent ned, innan aktien återhämtade sig något och nu handlas omkring 5 procent lägre.
Flera experter pekar på alltför vaga mål och otydliga besked, men enligt Johnny Madsen, investeringschef på Formue- & Investeringspleje, sitter problemet djupare än så. Investerarna tror helt enkelt inte längre på att Novo kan leverera på sina löften.
– Vägen framåt för Novo är att de måste leverera på det de har sagt och visa att de kan sälja och överraska positivt på försäljningssidan och inte ha fler misslyckade försök. Så det är fortsatt hårt arbete, säger han.
Nya Novo-strategin: ”Skjuta med hagelbössa”
Samtidigt handlar skepsisen inte bara om Novos förmåga att leverera. När läkemedelsjätten nu vill bredda sig bortom diabetes och viktminskning ser Michael West Hybholt, aktieanalytiker och grundare av Regulær Invest, en annan risk.
– Risken är att Novo börjar skjuta med hagelbössa och att det går ut över lönsamheten, säger Hybholt.
Han varnar för att de stora ambitionerna måste ses mot bakgrund av den osäkerhet som fortfarande omger bolagets framtida tillväxt.
– Man ska komma ihåg att kapitalmarknadsdagar ofta är en skönmålning inifrån. Vi ser fortfarande en Novo-aktie som är insyltad i osäkerhet kring den framtida vinsttillväxten. Det är väl också därför som Novo inte presenterar fasta långsiktiga finansiella mål, säger han.
Nästa stora utmaning: Patentgapet
Även Claus Henrik Johansen, vd och portföljförvaltare på Global Health Invest, vill se bevis innan han övertygas. Han beskriver satsningen på att fylla den tidiga pipelinen med nya projekt som välkommen och nödvändig, men anser samtidigt att tillväxtambitionerna fram till 2030 ligger något under hans förväntningar.
Framför allt återstår frågan om vad som händer när patenten på semaglutid löper ut.
– Frågan är fortfarande hur de fem multiblockbusters som lanseras före 2030 ska kunna fylla patentgapet, det vill säga ersätta den försäljning som Novo förlorar efter att patenten på semaglutid löper ut under perioden 2031–2032, skriver han i en kommentar till Børsen.dk.