Experten: Kronan för billig – risk för valutasmäll på börsen
Färska siffror från IMF visar att den svenska kronan är världens mest köpvärda valuta.
Det öppnar för en starkare krona på sikt – men kan också innebära att valutamotvinden för både svenska exportbolag och investerare fortsätter.
– Om svenska kronan är världens mest undervärderade valuta och dollarn en av de mest övervärderade... då leder det till att kronförstärkningen vi sett mot dollarn den senaste tiden riskerar att fortsätta, säger SEB:s seniorekonom Robert Bergqvist.
Enligt Internationella valutafonden är den svenska kronan världens mest undervärderade valuta – hela 15 procent lägre än vad som anses vara ett långsiktigt rimligt värde.
Det är mer än någon annan större valuta i världen.
Både euron och yenen bedöms vara något undervärderade, medan dollarn och pundet i stället klassas som övervärderade – med 12 respektive 6 procent.
– Jag lyfte fram den svenska kronan som en undervärderad valuta redan för ett år sedan. Den är helt enkelt för billig i förhållande till hur det ser ut i, om jag får kalla det så, aktiebolaget Sveriges balansräkning. Och nu kan jag konstatera att den bilden inte har ändrats, om något så sticker faktiskt den svenska kronan ut ännu mer nu, säger Robert Bergqvist.
”Det gäller att tänka till”
Orsaken, enligt Bergqvist, är att Sverige har stora överskott i bytesbalansen och ett högt sparande i både privat och offentlig sektor.
– Vi är en stor kapitalexportör. När vi har ett överskott i sparandet exporterar vi kapital till omvärlden, vilket är en indikation på att kronan egentligen borde vara starkare, säger han.
För börsen kan en starkare krona bli ett bakslag, särskilt för bolag med stor exponering mot USA. Svenska företag som rapporterar intäkter i dollar – exempelvis verkstads- och industribolag – riskerar att se sina vinster krympa när valutakursen rör sig emot dem. Något som också syntes i Q2-rapporterna där många bolag tog upp dollarförsvagningen som ett pågående problem de inte kan påverka. Och för svenska sparare med amerikanska aktier innebär en svagare dollar att avkastningen i kronor kan bli betydligt lägre än väntat.
– Som börsinvesterare med amerikanska aktier gäller det att tänka till. Värdeökningar i aktier kan ätas upp av valutaförluster om dollarn tappar i takt med att kronan stärks, säger Bergqvist.
”Färdriktningen är tydlig”
Samtidigt varnar han för att en starkare krona – i kombination med nya amerikanska importtullar – kan bli ett hårt slag för svensk exportindustri.
– Det här ökar pressen på företag med stor försäljning i USA. Vi ser redan att vissa bolag flyttar delar av sin produktion dit – inte främst på grund av valutan, utan snarare på grund av tullarna och deras effekter.
Enligt IMF:s analys är det rimligt att kronan stärks gradvis över tid – men exakt när det sker är svårt att säga.
– Det här är långsiktiga bedömningar. Vi vet inte om det sker i morgon eller om det tar flera år. Men färdriktningen är tydlig, säger Robert Bergqvist.
Följ taggar