Analytikern: Det ligger bakom Stora Ensos avknoppning
Stora Enso ska knoppa av sina svenska skogstillgångar i ett nytt börsnoterat bolag, som ska delas ut till aktieägarna. Analytikern Oskar Lindström på Danske Bank pekar på två anledningar till manövern.
– Det blir en helt annorlunda situation, säger han.
På fredagen stod det klart att Stora Ensos styrelse beslutat att genomföra en avknoppning av bolagets svenska skogsverksamhet, efter att under en tid ha sett över bolagets verksamhet. Skogsverksamheten kommer att listas på Stockholmsbörsen som ett nytt bolag, och delas ut till befintliga aktieägare i Stora Enso.
Särnoteringen har varit på kartan en längre tid, och enligt Oskar Lindström, analytiker på Danske Bank, är nyheten "inget oväntat".
– Grundorsaken till det här är att man inte har fått någon värdering för skogen i sin börskurs. Det är tufft för skogsbolag överlag, men i Stora Ensos fall tar börsen särskilt lite hänsyn till värdet på skogen, säger han.
Vill bli industribolag
Han framhåller att Stora Enso särskiljer sig från till exempel SCA och Holmen eftersom det inte är ett skogsbolag med industriverksamhet, utan snarare ett industribolag med skogsverksamhet.
Skogsbolag har varit pressade under en längre tid. Det slår också mot bolagets cykliska industriverksamhet.
– De har tidigare sålt av 100 000 hektar skog för bokfört värde, bara för att visa marknaden att värderingen var korrekt, men försäljningen fick inte den önskade effekten. Så nu genomför man alltså den här åtgärden istället och det som blir kvar är i mycket högre utsträckning industrirörelsen, förklarar Oskar Lindström.
Skyffla över skulden
Ytterligare en anledning till varför Stora Enso beslutat att genomföra manövern menar Oskar Lindström beror på den höga skuldsättningen.
– Det andra målet är att "skicka iväg" en del skuld med det här bolaget. Det är en av de saker som kommer kunna förhandlas kring i avknoppningen, säger han och tillägger:
– I dagsläget måste Stora Enso i hög grad ta hänsyn till kreditvärderingsinstitutens krav på hur skuldsättningen i ett skogsbolag bör se ut. Genom att lägga över skulden och skogsverksamheten på det nya företaget blir det en helt annorlunda situation.
Oskar Lindström hade önskat att omorganiseringen skulle stå färdig något snabbare än aviserat – omstruktureringen förväntas vara klar under första halvåret 2027.
Följ taggar
